Per quanto riguarda la copertura del fabbisogno finanziario di un’azienda, la decisione di raccogliere fondi per gli investimenti – quasi – esclusivamente attraverso finanziamenti interni, in particolare gli utili non distribuiti e i depositi dei proprietari. In questo modo, l’azienda vuole essere indipendente da influenze esterne – banche, distorsioni sui mercati finanziari. – In termini di attività finanziarie, la protezione completa di un portafoglio contro i possibili rischi dei mercati (la costruzione di un portafoglio di titoli in modo da non essere influenzato negativamente dalle variazioni di rendimento). – L’oro è l’unico bene che può soddisfare questi requisiti, soprattutto perché è completamente indipendente dalle date di scadenza, dai rischi di regolamento e dagli investimenti successivi – e incidentalmente anche dal pagamento delle tasse. Per questo motivo le banche centrali evitano di ridurre le proprie disponibilità di oro. Se, in tempi di turbolenza, la fiducia in una banca centrale dipendesse da investimenti che non possono essere realizzati immediatamente – come è accaduto, ad esempio, con la chiusura di tre giorni delle borse dopo l’attacco islamista dell’11 settembre 2001 negli Stati Uniti – allora questo potrebbe trascinare l’intero sistema finanziario in un vortice (crollo depressivo). – La chiusura di un mercato finanziario nazionale ai paesi stranieri. – Il fatto che il prezzo di un’obbligazione si muova indipendentemente dal movimento dei tassi di interesse di mercato (l’immunizzazione di un’obbligazione significa che il suo valore di mercato complessivo [prezzo del capitale più gli interessi maturati] non cambia in risposta alla variazione dei tassi di interesse di mercato). – Vedi pignoramento, colbertismo, finanziarizzazione, finanziamento interno, distribuzione zero, teoria del ranking, autofinanziamento, indice di onerosità degli interessi. – Cfr. Bollettino mensile della BCE dell’aprile 2008, pag. 70 s. (ruolo degli utili non distribuiti per l’attività di investimento).
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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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