2010 m. balandžio 23 d. beveik vienuolika milijonų gyventojų turinti euro zonos narė Graikija turėjo prašyti savo euro zonos kaimynių ir Tarptautinio valiutos fondo finansinės pagalbos. Šalis praktiškai buvo atsidūrusi ant nacionalinio bankroto slenksčio. Daugelį metų vartojimas gerokai viršijo gamybą. Todėl valstybės skola, sukaupta skolinantis užsienyje, išaugo iki svaiginančių (stulbinančių) aukštumų. Finansų rinkoje Graikija praktiškai negalėjo platinti naujų obligacijų, kai paaiškėjo, kad 2010 m. valdžios sektoriaus išlaidų ir pajamų trūkumas sudarys bent 15 proc. (Stabilumo ir augimo pakte nustatyta viršutinė riba – 3 proc.). – Pagalbos Graikijai paketas sukėlė ginčų dėl to, ar toks apsaugos tinklas nesiunčia neteisingų signalų kitoms silpnesnėms euro zonos narėms. Jei valstybė žino, kad bus remiama kritiniu atveju, ji susilaikys nuo nepageidaujamų priemonių (pavyzdžiui, valstybės išlaidų, kurių negali finansuoti iš savo ekonominio pajėgumo, mažinimo, mokesčių didinimo, ilgesnių darbo valandų, didesnio pensinio amžiaus). – Gelbėjimo priemone buvo šiurkščiai pažeistas vienodų sąlygų finansų rinkoje principas. Daugelis (ypač Prancūzijos) institucijų nedvejodamos pirko Graikijos vyriausybės obligacijas, nes jų pajamingumas buvo viliojantis. Kiti bankai vengė šių obligacijų, nes aiškiai įvertino didelę nuostolių riziką. Rizikuojančių konkurentų gelbėjimas akivaizdžiai buvo nepalankus atsargesnėms įstaigoms, kurios pagrįstai save laikė pralaimėjusiomis. – Taip pat kilo klausimas, kiek ir kaip ilgai kitų valstybių narių piliečiai bus pasirengę mokėti už kitų EPS šalių deficitą, kitaip tariant, kad politinės jėgos, užsibrėžusios tikslą išardyti pinigų sąjungą, įgaus persvarą. – Galiausiai susirūpinimą kėlė tai, kad Tarptautinis valiutos fondas rėmė šalį, kuri atsidūrė sunkioje padėtyje ne dėl skolų užsienio valiuta (xeno valiuta), o dėl per didelio įsiskolinimo savo valiuta, t. y. euru. – Pasirodė, kad buvo klaidinga manyti, jog tokia maža narė kaip Graikija negali kelti pavojaus visam bendram projektui, t. y. Ekonominei ir pinigų sąjungai. – Verta paminėti, kad, įvedus eurą, Graikijos piliečiai pirmą kartą savo naujausioje istorijoje gavo stabilią valiutą, tačiau dabar daugelis šalies bankroto priežastis priskiria kitiems (visų pirma Vokietijai). Be to, dėl Graikijos narystės euro zonoje palūkanų normos šalyje sumažėjo iki anksčiau neregėtai žemo lygio. Tai skatino skolinimąsi, tačiau, kaip paaiškėjo, vargu ar investicijos buvo skirtos kapitalo atsargoms gerinti ir plėsti ir taip stiprinti konkurencingumą. Didelė dalis paskolų buvo skirta prabangiam vartojimui (ypač brangiems automobiliams ir jachtoms pirkti) ir nepelningiems pastatams. (visuotiniais) streikais, eitynėmis ir masiniais mitingais buvo priešinamasi vyriausybės išlaidų mažinimui ir ekonomikos koregavimui iki vidutinio Europos lygio. – Daugelio reikalaujamas Graikijos pasitraukimas iš euro zonos buvo laikomas labai pavojingu, jau vien dėl to, kad tokiu atveju jos pavyzdžiu galėtų pasekti Airija, Portugalija, Ispanija ir galbūt Italija. 2010 m. Vokietijos bankai turėjo labai dideles pretenzijas Italijai ir ClubMed. Jie per vieną naktį taptų reikalavimais užsienio valiuta abejotina nacionaline valiuta, o tai galėtų sukelti Vokietijos bankų griūtį. Be to, stipriai pabrangtų likusi euro dalis. Siekiant išvengti tokių grandininių reakcijų, buvo nuspręsta Graikijai teikti didelę ir vis naują finansinę pagalbą. – 2012 m. kovo pradžioje Graikijos vyriausybės obligacijų turėtojai buvo “savanoriškai priversti” atsisakyti pusės savo reikalavimų. Tačiau bent jau ECB, vykdydamas prieštaringai vertinamus tiesioginius pinigų politikos sandorius, 2014 m. pradžioje savo portfelyje turėjo Graikijos vyriausybės obligacijų, kurių vertė viršijo dvidešimt procentų. – Žr. derinimo automatizmas, investuotojų streikas, gelbėjimo priemonė, balanso koregavimas, kaltinimų žaidimas, ekspropriacija, šaltis, šantažo potencialas, euroobligacijos, Europos skolų agentūra, Europos pinigų sąjunga, esminė klaida, Europos stabilumo mechanizmas, Europos valiutos fondas, sąlyginė skola, EPS sprogimas, ECB balansas, finansinis stabilumas, Friedmano tezė, aukso parama, aukso auka, Grexit, tarpusavio spaudimas, fiskalinis konsolidavimas, Airijos krizė, Neuro, politikos spaustukas, politikos nevykdymas, gelbėjimo priemonė, grįžtamasis efektas, skolos tvarumas, solidarumas, finansinis, specialioji skolinimosi teisė, blokuota sąskaita, valstybės skolos spaudimas, Stabilumo ir augimo paktas, esminė klaida, valdymo sistema, struktūrinės reformos, pervedimų sąjunga, perteklinė paklausa, makroekonomika, turto mokestis, skolos ir našumo ryšys, sutarties laikymasis, augimo ir skolos faktas, istorinis, priverstinė ekspropriacija. – Plg. 2010 m. gegužės mėn. ECB mėnesinę ataskaitą, p. 50 f. (Graikijos inicijuotos priemonės Mastrichto kriterijams pasiekti), 2010 m. gegužės mėn. Deutsche Bundesbank mėnesinę ataskaitą, p. 12 f. (kritiškos pastabos dėl garantijų Graikijos gelbėjimo programos metu), 2010 m. birželio mėn. ECB mėnesinę ataskaitą, p. 38 f. (beveik žlugusi finansų sistema gegužės pradžioje dėl problemų su Graikija), 2010 m. liepos mėn. Deutsche Bundesbank mėnesinę ataskaitą, p. 23. ff. (apie pagrindus), p. 49 (Graikijos krizės poveikis euro kursui), 2010 m. rugpjūčio mėn. Deutsche Bundesbank mėnesinė ataskaita, p. 43 (2009 ir 2010 m. dešimties metų vyriausybės obligacijų pajamingumo skirtumai), 2010 m. ECB metinė ataskaita, p. 21 (ECB priemonių pagrindimas), 2010 m. BaFin metinė ataskaita, p. 15 ir toliau (ten pat Graikijos vyriausybės obligacijų terminų ir pajamingumo apžvalgos), 2011 m. birželio mėn. 29 ir toliau (euro zonos vyriausybių obligacijų pajamingumo skirtumai; apžvalgos; aiškinamieji metodai), 2011 m. Finansinio stabilumo ataskaita, p. 18 ir toliau (išsamiai apie paramos priemones), 2011 m. lapkričio mėn. mėnesinė Deutsche Bundesbank ataskaita, p. 43 (kiaulės vyriausybės obligacijų premijos nuo 2009 m.), 2011 m. BaFin metinė ataskaita, p. 86 ir toliau, p. 117 f. (Graikijos vyriausybės obligacijų nurašymo klausimai), BaFin 2012 m. metinė ataskaita, p. 19 (pagalbos priemonių išvardijimas).
Dėmesio: Finansų enciklopedija saugoma autorių teisių ir be aiškaus sutikimo gali būti naudojama tik asmeniniais tikslais!
Universiteto profesorius Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesorius Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
El. pašto adresas: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/