dinheiro acumulado para cumprir as obrigações decorrentes da emissão de um título, também chamado fundo de títulos (um fundo criado para acumular dinheiro com o objetivo de resgatar títulos de dívida). – Um emissor compra parte da emissão na bolsa de valores. – Tal recompra direta é particularmente adequada se o preço da bolsa de valores estiver abaixo do preço de resgate do título, porque o emissor ou a empresa pode, assim, obter renda extraordinária (renda de operações descontinuadas). – Este caso ocorre sobretudo quando o nível da taxa de juros geral sobe. Devido a sua taxa de juros fixa, o título parece comparativamente pouco atraente neste caso. Muitos investidores, portanto, vendem o papel e o preço cai. A recompra representa uma forma silenciosa de resgate e, ao mesmo tempo – devido à própria demanda pelo título – também suporta o preço do papel de forma imaginativa (uma parte dos títulos emitidos é adquirida regularmente. Tal compra ocorre ao preço de mercado ou ao valor nominal mais baixo do então vigente. Este mecanismo reduz o risco de inadimplência por parte do emissor, uma vez que o pagamento da bala se torna menor. Ela também permite ao emissor refinanciar sua dívida ao longo do tempo, beneficiando-se, portanto, potencialmente da redução das taxas de juros). – Em particular, o fundo especial criado pelo governo alemão no decorrer das medidas de estabilização após a crise do subprime, oficialmente chamado de “Fundo de Investimento e Resgate”. Parte das despesas do governo federal para este fim (pacotes de estímulo econômico) foi transferida para este fundo. As dívidas contraídas para os pacotes de estímulo devem ser reembolsadas a este fundo. Além disso, uma parte dos lucros do Banco Federal fluirá para o fundo especial. – Os críticos do fundo de resgate o chamaram de parafiscus (orçamento sombra), o que violou as regras de gestão adequada do orçamento do Estado. – Ver estratégia de saída, agência de estabilização do mercado financeiro, investimento, estado, princípio da não-eficácia, título de fundo de segurança.
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Professor Universitário Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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