não “Fundo”, como se lê com freqüência]: Durante a crise grega na primavera de 2010, os ministros da UE decidiram conceder assistência comunitária aos membros da zona do euro com altos déficits em conta corrente, que também são regularmente cortados do mercado internacional de capitais – porque o reembolso dos empréstimos contraídos está em questão. O artigo 122 do TFEU serviu de base jurídica. Isto permite uma assistência financeira excepcional da UE no caso de catástrofes naturais ou ocorrências excepcionais. Não há dúvida de que o artigo 122 do TFEU foi alarmantemente exagerado nesta decisão. – Em um primeiro passo, a Comissão da UE pode pedir empréstimos no mercado e repassá-los ao país afetado; o orçamento da UE assegura esses empréstimos. Se esses fundos forem esgotados, em uma segunda etapa outros subsídios financeiros poderão ser obtidos pelos Estados membros, para os quais os países individuais assumem garantias de acordo com uma certa chave de distribuição (base de repartição). – A base legal correspondente para este auxílio foi aprovada pelo parlamento alemão no final de maio de 2010. A EFSF é atribuída organizacionalmente ao Banco Europeu de Investimento (EBI) em Luxemburgo. As atividades da EFSF não exigem o consentimento especial dos Estados membros da UE. As garantias para a EFSF assumidas pelos Estados membros numa base pro rata são inicialmente limitadas até meados de 2013. Muitos assumiram desde o início que esta instalação se tornaria permanente e que a UEM se aproximaria cada vez mais de uma união de transferência. De fato, foi decidido em março de 2011 seguir o SESF com um Mecanismo de Estabilização Europeu. – O ESFS foi amplamente considerado muito duvidoso porque estabelece os incentivos errados (risco moral) e dificilmente poderia ajudar a colocar as finanças do Estado em ordem. Afinal, como poderia um país que não é capaz de manter sua dívida sob controle mudar de repente seu comportamento ao acessar o dinheiro de outros países? – Outro problema de risco moral também surge. Se existe um mecanismo de crise que ajuda um Estado em emergência, isto cria falsos incentivos para os credores privados, especialmente para os compradores de títulos do governo de tais países. Envolvê-los na resolução da crise poderia impedi-los de comprar os títulos lucrativos – porque o preço é baixo -. Desta forma, um estado falido não receberia mais fundos e seria forçado a equilibrar suas despesas com suas receitas. – Ver ajuste automático, greve de investidor, resgate, jogo de culpa, ligações de swap de crédito, Agência Européia de Dívida, Mecanismo Europeu de Estabilização, União Monetária Européia, erro fundamental, Tesouro Europeu, balanço do BCE, estabilidade financeira, crise grega, pressão dos pares, crise na Irlanda, bloqueio de políticas, inadimplência de políticas, resgate, solidariedade, financeira, conta bloqueada, pressão da dívida soberana, Pacto de Estabilidade e Crescimento, erro fundamental, união de transferências, vinculação dívida-produtividade, fato de crescimento-dívida, histórico, opção de mão dupla. – Cf. Relatório Mensal do Deutsche Bundesbank de maio de 2010, p. 12 e seguintes (críticas às garantias durante o Mecanismo Europeu de Estabilização), Relatório Mensal do Deutsche Bundesbank de novembro de 2010, p. 11 e seguintes (a ajuda correspondente deve ser precedida de medidas de consolidação confiáveis pelos países problemáticos), Relatório Mensal do BCE de dezembro de 2010, p. 89 e seguintes. 89 e seguintes (a EFSM na web de outros auxílios), Relatório Mensal do Deutsche Bundesbank de fevereiro de 2012, p. 68 e seguintes (passos para um mecanismo de estabilidade europeu), Relatório Mensal do BCE de julho de 2011, p. 91 e seguintes (quadro da UE para a gestão de crises no setor financeiro).
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