nie “Fundusz”, jak się często czyta]: W trakcie kryzysu greckiego wiosną 2010 r. ministrowie UE podjęli decyzję o przyznaniu pomocy wspólnotowej członkom strefy euro z wysokim deficytem na rachunku obrotów bieżących, którzy tym samym są również regularnie odcinani od międzynarodowego rynku kapitałowego – bo pod znakiem zapytania stoi spłata zaciągniętych pożyczek. Za podstawę prawną posłużył art. 122 TFUE. Pozwala to na wyjątkową pomoc finansową ze strony UE w przypadku klęsk żywiołowych lub zdarzeń nadzwyczajnych. Nie ma wątpliwości, że art. 122 TFUE został w tej decyzji niepokojąco nadmiernie rozszerzony. – W pierwszym kroku Komisja UE może zaciągnąć pożyczkę na rynku i przekazać ją dotkniętemu krajowi; budżet UE zabezpiecza te pożyczki. Jeśli te środki zostaną wyczerpane, to w drugim etapie mogą być pozyskane przez kraje członkowskie dalsze dotacje finansowe, na które poszczególne kraje przejmują gwarancje według określonego klucza podziału (basis of apportionment). – Odpowiednia podstawa prawna dla tej pomocy została uchwalona przez niemiecki parlament pod koniec maja 2010 roku. EFSF jest organizacyjnie przypisany do Europejskiego Banku Inwestycyjnego (EBI) w Luksemburgu. Działalność EFSF nie wymaga specjalnej zgody państw członkowskich UE. Gwarancje dla EFSF przyjęte przez państwa członkowskie na zasadzie proporcjonalności są początkowo ograniczone do połowy 2013 roku. Wielu od początku zakładało, że to udogodnienie stanie się trwałe, a tym samym UGW będzie się coraz bardziej zbliżać do unii transferowej. W rzeczywistości w marcu 2011 r. zdecydowano, że po ESFS powstanie europejski mechanizm stabilizacyjny. – ESFS był powszechnie uważany za bardzo wątpliwy, ponieważ stwarza niewłaściwe bodźce (pokusa nadużycia) i nie może pomóc w uporządkowaniu finansów publicznych. W końcu jak kraj, który nie jest w stanie utrzymać w ryzach swojego długu, mógłby nagle zmienić swoje zachowanie, mając dostęp do pieniędzy innych państw? – Pojawia się również inny problem związany z pokusą nadużycia. Jeśli istnieje mechanizm kryzysowy, który pomaga państwu w sytuacji kryzysowej, to stwarza to złe bodźce dla prywatnych wierzycieli, zwłaszcza dla nabywców obligacji rządowych takich państw. Zaangażowanie ich w rozwiązywanie kryzysu może sprawić, że nie będą kupować zyskownych – bo nisko wycenianych – papierów wartościowych. W ten sposób bankrutujące państwo nie otrzymywałoby już żadnych środków i byłoby zmuszone do doprowadzenia swoich wydatków do równowagi z dochodami. – Zob. automatyczne dostosowanie, strajk inwestorów, bail-out, blame game, powiązania swapów ryzyka kredytowego, Europejska Agencja Długu, Europejski Mechanizm Stabilizacyjny, Europejska Unia Monetarna, błąd podstawowy, Skarb Państwa, bilans EBC, stabilność finansowa, kryzys grecki, presja rówieśników, kryzys irlandzki, klamra polityczna, policy default, bailout, solidarność, finansowa, blokada konta, presja na dług państwowy, pakt stabilności i wzrostu, błąd podstawowy, unia transferowa, powiązanie dług-produktywność, fakt wzrost-dług, historyczna, opcja dwukierunkowa. – Por. Raport miesięczny Deutsche Bundesbank z maja 2010 r., s. 12 i nast. (krytyka gwarancji w ramach Europejskiego Mechanizmu Stabilizacyjnego), Raport miesięczny Deutsche Bundesbank z listopada 2010 r., s. 11 i nast. (odpowiednia pomoc musi być poprzedzona wiarygodnymi działaniami konsolidacyjnymi krajów problemowych), Raport miesięczny EBC z grudnia 2010 r., s. 89 i nast. 89 i nast. (EFSM w sieci innych pomocy), Raport miesięczny Deutsche Bundesbank z lutego 2012 r., s. 68 i 72 (kroki w kierunku europejskiego mechanizmu stabilizacyjnego), Raport miesięczny EBC z lipca 2011 r., s. 91 i nast. (unijne ramy zarządzania kryzysowego w sektorze finansowym).
Uwaga: Encyklopedia finansowa jest chroniona prawem autorskim i bez wyraźnej zgody może być wykorzystywana wyłącznie do celów prywatnych!
Profesor uniwersytecki Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Prof. Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Adres e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/