Specialfond av ett kapitalförvaltningsbolag som är investerad i minst femton fastigheter. Certifikat utfärdas för dessa. Målet är att göra fastigheter tillgängliga för små investerare varje handelsdag. Eftersom andelsbevisen kan köpas eller säljas när som helst investerar fondförvaltarna investerar investerarnas pengar inte enbart i byggnader och mark utan även i penningnära tillgångar. Fondens likviditetsreserv ska uppgå till minst fem procent av fondens tillgångar och uppgå till högst fyrtionio procent. Kapitalförvaltningsbolaget är enligt investeringslagen skyldigt att tillfälligt stänga en fond om likviditetsreserven är mindre än fem procent av fondens tillgångar. – Öppna fastighetsfonder ägnar sig åt likviditetsomvandling i betydande utsträckning, nämligen – finansiering av investeringar som är utformade på lång sikt med kortsiktiga pengar, även kallat positiv löptidsomvandling, – men också, på grund av möjligheten att när som helst återlämna certifikatet till fonden, omvandling av investeringar som gjorts i långsiktiga investeringar (fastigheter) till kontanter, även kallat negativ löptidsomvandling, vilket – gör investerarna känsliga för fluktuationer i likviditetspreferens, erfarenheten visar att utflödet av likvida medel från fonden ökar kraftigt i kristider, – vilket i sin tur utlöser ett flockbeteende när det gäller eventuella förluster i fastighetsportföljens värde, – vilket kan leda till en run, – vilket tvingar fondförvaltningen att tillfälligt avbryta inlösen av certifikaten. Enligt 81 § i investeringslagen är detta tillåtet i högst två år. – Genom lagen om förstärkning av investerarskyddet och förbättring av kapitalmarknadens funktion (AnSFuG), som trädde i kraft i april 2011, införde lagstiftaren ytterligare viktiga bestämmelser för öppna fastighetsfonder på bindande basis. Lagen föreskriver till exempel en uppsägningstid på ett år för alla investerare. Nyförvärvade andelar i en öppen fastighetsfond måste ha hållits i minst tjugofyra månader vid inlösentillfället. Dessa och andra bestämmelser syftar till att förhindra att stora summor pengar parkeras i dessa fonder för en kortare tid, som egentligen är avsedda att fungera som långsiktiga (långfristiga) investeringar. – Se Herdenverhalten, Inventarwert, Real Estate Investment Trust. – Se BaFins årsrapport 2010, s. 187 (minsta innehavstid som infördes i samband med Anlegerschutz- und Funktionsverbesserungsgesetz [AnsFuG]; lagstadgade värderingsintervaller), Financial Stability Report 2010, s. 71 (fondernas likviditetsomvandling; risker), Financial Stability Report 2012, s. 70 f. (konstruktionsmässiga svagheter hos öppna fastighetsfonder och de faror som de innebär), Deutsche Bundesbanks månadsrapport januari 2013, s. 70 f. (de svagheter som finns hos öppna fastighetsfonder och de faror som de innebär). 17 (på det hela taget uppvisar öppna fastighetsfonder årliga inflöden av medel), BaFins årsrapport 2012, s. 204 f. (14 fonder är under avveckling; ytterligare uppskjutande av inlösen av andelsbevis), BaFins årsrapport 2013, s. 187 f. (fondernas inflöden av medel; trenden mot specialfonder) samt respektive BaFins årsrapport, kapitel “Tillsyn av värdepappershandel och investeringsverksamhet”.
Observera: Den finansiella encyklopedin är upphovsrättsligt skyddad och får endast användas för privata ändamål utan uttryckligt tillstånd! Universitetsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. E-postadress: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/