Dlhopisy, s ktorými sa obchoduje na medzinárodnom kapitálovom trhu v eurách a ktoré vydávajú najmä vlády, spoločnosti a banky. Rozlišujú sa – dlhopisy s pevnou úrokovou sadzbou (priame dlhopisy), ktoré z hľadiska objemu prevládajú na finančných trhoch v eurách, a – floatery (emisie s pohyblivou úrokovou sadzbou), t. j. dlhopisy s pohyblivou úrokovou sadzbou. Eurové dlhopisy sa emitujú predovšetkým v eurách alebo v amerických dolároch. – Spoločné eurové dlhopisy, t. j. návrh spoločných štátnych dlhopisov vydávaných viacerými členmi Európskej menovej únie. Cieľom je kompenzovať úrokové prirážky na dlhopisy emitované štátmi, ku ktorým majú investori menšiu dôveru, pretože nevylučujú možnosť ich odchodu z Európskej menovej únie. – To konkrétne znamená, že – členovia menovej únie sú spoločne a nerozdielne zodpovední za dlhopisy, t. j. sú zodpovední za sumy, ktoré vznikli iným štátom; – úroková sadzba by bola nižšia ako úroková sadzba, ktorú teraz musia ponúknuť krajiny ako Grécko alebo Írsko, aby našli kupcov pre svoje dlhopisy, zatiaľ čo – na druhej strane by sa však výrazne zvýšilo úrokové zaťaženie štátnych dlhopisov napríklad pre Nemecko alebo Holandsko; len pre Nemecko sa vypočítalo o niekoľko desatín percentuálneho bodu viac prémie v neprospech 7 miliárd eur ročne; iné výpočty dokonca dospeli k číslu 7 miliárd eur ročne. Podľa iných výpočtov dosahuje strata pre Nemecko dokonca 47 miliárd EUR ročne. EUR ročne. Dôvodom je na jednej strane vynikajúci úverový rating Nemecka a na druhej strane skutočnosť, že Bund-y sú likvidné, a teda sa s nimi veľmi ľahko obchoduje; – úrokové riziko sa tak komunitizuje, a tým – by sa zabránilo práve tomu, čo vysiela správne signály: tí, ktorí hospodária dobre, platia nižšie úrokové sadzby, tí, ktorí hospodária zle, platia vyššie úrokové sadzby – ale vôbec nie je zaručené, že členovia s doteraz zanedbaným rozpočtovým hospodárením využijú všetky nové peniaze s nízkymi úrokmi, ktoré dostanú, ekonomicky rozumným spôsobom – tým viac rastie hora dlhov finančne slabých krajín, tým väčší je ich potenciál ohrozenia, pretože – finančne slabé krajiny si vynútia vydanie nových dlhopisov s hrozbou, že na oplátku nebudú schopné obsluhovať staré dlhy zo spoločných dlhopisov, čo – v konečnom dôsledku – postaví solidárnu zodpovednosť a celú menovú úniu na hlavu: Na mieste vodiča už nebudú ručitelia, ale vysoko zadlžené štáty. Zároveň sa stráca finančná suverenita ako právo parlamentných orgánov určovať príjmy a výdavky, čo je nemožné – dokonca ani v Nemecku v zodpovedajúcej forme: neexistuje spoločné zadlžovanie spolkovej a krajinských vlád a o dlhovej politike rozhoduje každý krajinský parlament. – To, či a do akej miery Európsky nástroj finančnej stabilizácie so svojou činnosťou vydávania vlastných dlhopisov v skutočnosti už nevydáva eurodlhopisy, je veľmi diskutovanou otázkou, na ktorú poprední odborníci na ústavné právo odpovedajú kladne. Mimochodom, ešte sa uvidí, za akú cenu – a či vôbec! – investori na celom svete sú pripravení prijať do svojich portfólií eurové dlhopisy. – Pozri dlhopis, pohyblivá sadzba, rozpätie dlhopisov, záchranný program, modré dlhopisy, úverový transfer, ekart, eurodlhopisy, kríza eura, trh eura, Európska dlhová agentúra, Európsky mechanizmus pre stabilitu, plávajúce dlhopisy, japanizácia, morálny hazard, plán C, ideológia návratnosti, štrukturálne reformy, obojstranná opcia.
Pozor: Finančná encyklopédia je chránená autorským právom a bez výslovného súhlasu sa môže používať len na súkromné účely! Univerzitný profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/