Az értékpapírosítás kockázatai a következők: – a kibocsátó bank nem túl körültekintő az adósok kiválasztásában és ellenőrzésében; – az értékpapírosítás iránti kereslet hirtelen elapadhat, ahogyan azt a másodlagos jelzálogpiaci válság és az azt követő pénzügyi válság során megfigyelték, amikor a portfólióban szereplő referenciaeszközökkel kapcsolatos nemteljesítések váratlan szinkronizálása piaci összeomláshoz vezetett; – ha az értékpapírosítási papírokat offshore pénzügyi központokban működő különleges célú gazdasági egységeken keresztül bocsátják ki, akkor nincs felügyelet az ügyletek felett, nemhogy tőkeháttér; – ha a kezdeményező vállalja azt a kötelezettséget, hogy nehézségek esetén egy különleges célú gazdasági egységet von be a mérlegébe, ez ahhoz vezethet, hogy maga a kezdeményező bank is bajba kerül, ahogyan azt a másodlagos jelzálogpiaci válság kapcsán többször is megfigyelhettük; – ha – mint a másodlagos jelzálogpiaci válság során történt – az értékpapírosítási papírok ára hirtelen csökken, még a legjobb minőségű papírok is általános gyanúba kerülnek; a bankoknak emiatt nagy összegű leírásokat kellett eszközölniük, mégpedig egy olyan időszakban, amikor a fizetésképtelen különleges célú gazdasági egységek terhelik a nyereséget; és – végül, de nem utolsósorban, végső soron lehetetlen megítélni a gyakran több tízezer egyedi követelésből álló poolból kialakult értékpapírosítási papírok minőségét; ez minden részletre vonatkozik. – Lásd: Absence Capitalism, Claw-back Clause, Defeasance, Diamond Thesis, International Business Company, Moral Hazard, Securitisation Papers, Securitisation Structure. – Vö. az EKB 2008. februári havi jelentése, 89. o. (az egyes kockázati tényezők magyarázata).
Figyelem: A pénzügyi enciklopédia szerzői jogvédelem alatt áll, és kifejezett hozzájárulás nélkül csak magáncélra használható fel! Dr. Gerhard Merk egyetemi tanár, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Dr. Eckehard Krah professzor, Dipl.rer.pol. E-mail cím: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/