Olyan üzlet, amelyben a kötvényeket a biztosított vásárolja meg, majd adja át másoknak. Alapvető különbséget teszünk az amerikai, a brit és a német másodlagos piaci kereskedés között. E három másodlagos piac részben nagyon eltérő jellemzőkkel bír. – Az életbiztosítást az USA-ban – Németországtól eltérően – nem elsősorban az öregségi nyugdíjbiztosításra, hanem a halál esetére kötött életbiztosításra használják. Különösen az idősebb és betegebb biztosítottak adhatják el korán a kötvényeiket. Az eladó nyer a megtakarított összeg korai kifizetéséből, amelyet például kezelési költségekre fordíthat. Azok, akik ilyen életbiztosítást kötnek, kedvezményezettként szerepelnek a kötvényben, és vállalják a teljes fizetési kötelezettséget. Ha a biztosított személy meghal, megkapja a haláleseti járadékot. A hozamot a halálesetkor fizetendő összeg és a kifizetett vételár, valamint a prémiumfizetések közötti különbséggel mérik. A megtérülés kiszámítása az egészségügyi intézmények szakértői véleményein alapul. – Németországhoz hasonlóan az Egyesült Királyság másodlagos piacán is kereskednek az életjáradéki kötvényekkel (traded endowment policies, TEP). Ezek a kötvények túlélés esetén kifizetést biztosítanak, de a tulajdonosok a szerződéses időszak lejárta előtt a másodlagos piacon értékesíthetik őket. A TEP hozama – a tényleges garantált biztosítási összegből, – a szintén garantált összegű éves bónuszkifizetésekből és – egy változó összegű végső bónuszból áll. Németországgal ellentétben a brit életbiztosító társaságok sokkal nagyobb kockázatot vállalhatnak a tőkepiacon, ami ott nagyobb kockázati volatilitáshoz vezet. – Az életbiztosítások német másodlagos piacán az életjáradéki kötvények a szerződés lejáratán belül is forgalmazhatók. Az életbiztosítás eladása a felmondással szemben egy lehetőség. Ebben az esetben a kötvény vásárlója a visszavásárlási értéken megvásárolja a biztosítást, és a kötvényt az eredeti biztosított helyett a lejáratig folytatja. A vevő a kötvény teljesítményéből profitál, például a szerződés végén a terminálbónuszok kifizetése révén. Az eladó kezdetben pénzügyi többletértékkel rendelkezik a felmondáshoz képest. Ezen túlmenően a folyamatos díjfizetés miatt kezdetben megmarad a haláleseti járadék, amely azonban az idő múlásával csökken. A másodlagos piaci kötvény ekkor tisztán befektetési termék, és magán- és intézményi befektetők vásárolhatják meg. – Az életbiztosítások nemzetközi másodlagos piacát Németországban intézményesen a müncheni Bundesverband Vermögensanlagen im Zweitmarkt für Lebensversicherungen (BVZL) képviseli. – Az életbiztosítások folytatása, azaz az életbiztosítások puszta vásárlása nem minősül a német banki törvény (KWG) szerinti engedélyköteles üzleti tevékenységnek. Az ilyen életbiztosítások harmadik személyeknek történő viszonteladása szintén nem minősül a KWG szerinti engedélyköteles üzleti tevékenységnek. Az ilyen másodlagos piaci szolgáltatókat ezért nem felügyeli a Szövetségi Pénzügyi Felügyeleti Hatóság. A BaFin a használt életbiztosításokkal kapcsolatban elsősorban azt vizsgálja, hogy a banki tevékenységet engedély nélkül folytatják-e. – Lásd kötvénycsere, kötvénykölcsön. – Vö. a BaFin 2009. évi éves jelentése, 229. o. (a megfelelő szerződések átláthatatlan strukturálása), a BaFin 2012. évi éves jelentése, 214. f. o. (a megfelelő ügyletek engedélyezésének kérdései), valamint a BaFin vonatkozó éves jelentése, “Keresztmetszeti feladatok” fejezet.
Figyelem: A pénzügyi enciklopédia szerzői jogvédelem alatt áll, és kifejezett hozzájárulás nélkül csak magáncélra használható fel! Dr. Gerhard Merk egyetemi tanár, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Dr. Eckehard Krah professzor, Dipl.rer.pol. E-mail cím: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/