Derivaat (afgeleide)

Volgens IAS (39.9) is een financieel instrument of ander contract dat de volgende drie kenmerken heeft: – de waarde van het contract verandert als gevolg van veranderingen in een bepaalde commodityprijs, rentevoet, valutakoers of andere variabele, de onderliggende waarde genoemd (financieel contract waarvan de waarde afhankelijk is van de waarde van een of meer onderliggende referentie-activa, rentevoeten of indices, van een maatstaf voor de economische waarde of van feitelijke gebeurtenissen, zoals weersomstandigheden); – het contract vereist geen initiële betaling of vereist een initiële betaling die lager is dan de initiële betaling voor andere contracten die op vergelijkbare wijze gevoelig zijn voor veranderingen in marktfactoren; en – het contract wordt in de toekomst afgewikkeld. een initiële betaling die lager is dan de initiële betaling voor andere contracten die op vergelijkbare wijze inspelen op veranderingen in marktfactoren; en – het contract zal in de toekomst worden afgewikkeld. – Het onderliggende object van het contract wordt het onderliggende [activum] of de referentiebasis genoemd. – De reden voor de grote aantrekkingskracht van derivaten is dat de belegger speculeert met veel minder kapitaalinvestering dan wanneer hij de onderliggende activa koopt of verkoopt. Indien hij voor een derivaat kiest, kan hij een relatief groot (kapitaal)rendement behalen met een relatief kleine (kapitaal)uitgave. In dit verband spreekt men van een hefboomeffect. – Derivaten vervolledigen de financiële markten door risicofactoren verhandelbaar te maken. Anderzijds maken derivaten het voor centrale banken steeds moeilijker om de geldhoeveelheid nauwkeurig te meten. Tussen 1997 en 2006 is de wereldwijde derivatenmarkt vertienvoudigd. In de loop van de subprime-crisis stortte de derivatenmarkt echter in omdat veel van deze effecten niet langer transparant waren wat hun risicogehalte betreft. Dit leidde er op zich al toe dat nieuw uitgegeven derivaten transparanter moesten worden gemaakt om überhaupt nieuwe kopers te vinden. – De wet tot uitvoering van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten en de uitvoeringsrichtlijn van de Commissie (de wet tot uitvoering van de richtlijn financiële markten [FRUG]) van 16 juli 2007 definieert: “Derivaten in de zin van deze wet zijn – 1. 1. Vaste transacties of optietransacties die zijn opgezet als koop, ruil of anderszins, die met een termijn moeten worden uitgevoerd en waarvan de waarde direct of indirect wordt afgeleid van de prijs of de koers van een onderliggende waarde (termijntransacties) met verwijzing naar de volgende onderliggende waarden : – a) effecten of geldmarktinstrumenten, – b) deviezen of rekeneenheden, – c) rentevoeten of andere rendementen, – d) indexcijfers van de onderliggende waarden van de letters a, b of c, andere financiële indexcijfers of financiële maatstaven, of – e) derivaten; 2. Termijntransacties. Termijntransacties met betrekking tot grondstoffen, vrachttarieven, emissierechten, klimaat of andere fysieke variabelen, inflatiepercentages of andere economische variabelen of andere activa, indexen of maatstaven als onderliggende waarde, mits zij: – a) contant moeten worden afgewikkeld of een overeenkomstsluitende partij het recht geven contante afwikkeling te verlangen zonder dat dit recht ontstaat door een ingebrekestelling of een ander ontbindend element; – b) worden gesloten op een georganiseerde markt of in een multilaterale handelsfaciliteit; of – c) worden gesloten overeenkomstig artikel 38, lid. 1 van Verordening (EG) nr. 1287/2006 van de Commissie van 10 augustus 2006 tot uitvoering van Richtlijn 2004/39/EG van het Europees Parlement en de Raad wat de voor beleggingsondernemingen geldende verplichtingen betreffende het bijhouden van gegevens, het melden van transacties, de markttransparantie, de toelating van financiële instrumenten tot de handel en de definitie van begrippen in de zin van genoemde richtlijn betreft (PbEU EU nr. L241), kenmerken van andere derivaten hebben en voor niet-commerciële doeleinden worden gebruikt en aan de voorwaarden van artikel 38, lid 1, van genoemde richtlijn voldoen. 4 van deze verordening, en mits het geen contante transacties betreft in de zin van artikel 38, lid 2, van Verordening (EG) nr. 1287/2006; – 3. financiële contracten ter verrekening van verschillen; – 4. vaste transacties of optietransacties die zijn gestructureerd als koop, ruil of anderszins, die op termijn moeten worden uitgevoerd en die dienen om kredietrisico’s over te dragen (kredietderivaten); – 5. termijntransacties met betrekking tot de in artikel 39 van Verordening (EG) nr. 1287/2006 bedoelde onderliggende activa, mits zij voldoen aan de voorwaarden van punt 2.”. – Zie Afwikkelingsgedeelte, Aandelencertificaat, Obligatie, Obligatiegerelateerd, Onderliggend, Call, Cap, Chooser Cap, Contingent Swap, Denominatie, Afgeleide transacties, Bilateraal, Verplichting tot clearing van derivaten, Informatieverplichting derivaten, Derivatencode, Financiële architectuur, Financiële instrumenten, Geldhoeveelheid, IAS 39, Indexobligatie, Informatiebladen financiële instrumenten, Kredietderivaat, Commodity Forward Contract, Overnight Rate Swap, Weerderivaat, Certificaat, Rente-optie, Rente-afhankelijke swap. – Zie ook § 2, lid 2 WpHG, alsmede de definities en classificaties in het ECB-maandverslag van mei 2000, blz. 42, BaFin-jaarverslag 2004, blz. 177 (Derivatenverordening [DerivateV] van februari 2004; verfijnde risicometing ook hier voorgeschreven), BaFin-jaarverslag 2009, blz. 17 (verplichte afwikkeling van over-the-counter-derivatentransacties via centrale tegenpartijen), blz. 42 (OTC-derivaten, blz. 112 (boekhoudkundige voorschriften), Maandverslag van de Deutsche Bundesbank van augustus 2005, blz. 39 (zeer lange looptijden), Maandverslag van de Deutsche Bundesbank van juli 2006, blz. 55 e.v. (gedetailleerde presentatie met overzichten, met ook aandacht voor de invloed van derivaten op de stabiliteit van het financiële stelsel), BaFin Jaarverslag 2010, blz. 46 (toezicht op OTC-derivaten), Financieel Stabiliteitsverslag 2011, blz. 43 f. (intransparantie van OTC-handel in het algemeen en van OTC-derivatenmarkten in het bijzonder), BaFin Jaarverslag 2011, blz. 41 (regulering van OTC-derivaten), Financieel Stabiliteitsverslag 2012, blz. 92 e.v. (OTC-derivatenmarkt sinds 2003; reguleringskwesties), ECB Jaarverslag 2012, blz. 134 (nieuwe versie van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten), BaFin Jaarverslag 2013, blz. 163 (nieuwe vereisten voor OTC-derivatentransacties via het gewijzigde DerivateV).

Opgelet: De financiële encyclopedie is auteursrechtelijk beschermd en mag zonder uitdrukkelijke toestemming alleen voor privé-doeleinden worden gebruikt!
Universiteitsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadres: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/