Prensip olarak, her şirket başka bir şirketin hisse senedi, tahvil, fon birimi veya sertifika gibi menkul kıymetlerinin sahiplerine takas teklifinde bulunmakta serbesttir. Saklama bankaları da sözleşme gereği bu tür teklifleri müşterilerine iletmekle yükümlüdür. – Alman Menkul Kıymet Edinme ve Devralma Yasası (Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz, WpÜG) hükümlerinin bu tür tekliflerle ilgili olması halinde, bu Yasaya uygun olarak bir teklif belgesi hazırlanmalı ve bu belgenin yayınlanması Federal Finansal Denetleme Kurumu (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen) tarafından onaylanmalıdır. Ancak, WpÜG hükümlerinin borsada işlem görmeyen veya sadece Alman borsalarının tezgah üstü piyasasında yer alan menkul kıymetlere uygulanması gerekmez. – Bir takas teklifi, düzenli olarak menkul kıymetlerin halka arzını teşkil eder ve bunun için Alman Menkul Kıymetler Prospektüs Yasası (WpPG) hükümleri geçerlidir. Ancak, Federal Finansal Denetim Otoritesi (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen), on iki aylık bir süre içinde arz edilen tüm menkul kıymetlerin satış fiyatı veya değişim değeri 100.000 Avro’dan az ise, izahname gerekliliğinden muaf tutabilir. – Yaklaşık 2000 yılından bu yana, dürüst olmayan takas teklifleri artmaktadır. Değersiz menkul kıymetlerin hayal kırıklığına uğramış alıcılarına telefonla veya internet üzerinden sözde daha iyi menkul kıymetlerle değiştirmeleri teklif edilmektedir. Ancak neredeyse tüm durumlarda, takas için sunulan menkul kıymetler de değersizdir. Buna ek olarak, sözde elverişli takas teklifi, yatırımcının sadece menkul kıymetleri takas etmemesi koşuluna bağlıdır. Bunun yerine, takas edilecek değersiz kağıttan ilave parçalar satın almalıdır. Federal Mali Denetleme Kurumu bu tür hileli işlemlere karşı defalarca uyarıda bulunmuştur. – Bakınız tahvil, sürekli hisse senedi arzları, karmaşık finansal geçmiş, bilgi, asimetrik, piyasa manipülasyonu, tahsisli satış, prospektüs veri tabanı, AB’nin prospektüs mevzuatı, nitelikli yatırımcılar için kayıt, devralma teklifi, Menkul Kıymetler (Satış) Prospektüs Yasası. – BaFin 2009 Yıllık Raporu, s. 197 (yasal durum; dürüst olmayan borsa teklifleri).
Dikkat: Finansal ansiklopedi telif hakkı ile korunmaktadır ve açık izin olmadan sadece özel amaçlar için kullanılabilir!
Üniversite Profesörü Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesör Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-posta adresi: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/