Elvileg minden társaság szabadon tehet csereajánlatot egy másik társaság értékpapírjainak – például részvényeinek, kötvényeinek, befektetési jegyeinek vagy certifikátjainak – tulajdonosai számára. A letétkezelő bankok szerződéses kötelesek az ilyen ajánlatokat ügyfeleiknek is továbbítani. – Amennyiben az ilyen ajánlatokra a német értékpapír-vásárlási és felvásárlási törvény (Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz, WpÜG) rendelkezései vonatkoznak, az ajánlati dokumentációt e törvénynek megfelelően kell elkészíteni, amelynek közzétételét a Szövetségi Pénzügyi Felügyeleti Hatóságnak (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen) jóvá kell hagynia. A WpÜG rendelkezéseit azonban nem kell alkalmazni azokra az értékpapírokra, amelyekkel nem kereskednek a tőzsdén, vagy amelyek csak a német tőzsdék tőzsdén kívüli piacán szerepelnek. – A csereajánlat rendszeresen olyan nyilvános értékpapír-felajánlásnak minősül, amelyre a a német értékpapírtájékoztatóról szóló törvény (WpPG) rendelkezései relevánsak. A Szövetségi Pénzügyi Felügyeleti Hatóság (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen) azonban mentesítheti a tájékoztató készítésének kötelezettsége alól, ha a tizenkét hónapos időszak alatt kínált összes értékpapír eladási ára vagy csereértéke nem éri el a 100 000 eurót. – Körülbelül 2000 óta egyre több a tisztességtelen csereajánlat. Az értéktelen értékpapírok csalódott vásárlóinak telefonon vagy interneten keresztül felajánlják, hogy cseréljék el azokat állítólag jobb értékpapírokra. A cserére felajánlott értékpapírok azonban szinte minden esetben értéktelenek is. Ezen túlmenően az állítólagosan kedvező csereajánlat ahhoz a feltételhez kapcsolódik, hogy a befektető nem csak elcseréli az értékpapírokat. Inkább további darabokat kell vásárolnia az elcserélendő értéktelen papírból. A Szövetségi Pénzügyi Felügyeleti Hatóság többször is figyelmeztetett az ilyen csalárd ügyletekre. – Lásd kötvény, örökös részvénykibocsátás, összetett pénzügyi előzmények, aszimmetrikus információ, piaci manipuláció, zártkörű kibocsátás, prospektusadatbázis, uniós prospektusjogszabályok, minősített befektetők nyilvántartása, vételi ajánlat, értékpapír (értékesítési) prospektustörvény. – Vö. a BaFin 2009. évi éves jelentése, 197. o. (jogi helyzet; tisztességtelen csereajánlatok).
Figyelem: A pénzügyi enciklopédia szerzői jogvédelem alatt áll, és kifejezett hozzájárulás nélkül csak magáncélra használható fel! Dr. Gerhard Merk egyetemi tanár, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Dr. Eckehard Krah professzor, Dipl.rer.pol. E-mail cím: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/