Um grupo organizado como uma associação ou sociedade (GbR; associação de direito civil) com o objetivo de investir lucrativamente o dinheiro arrecadado através de pagamentos únicos ou regulares pelos membros (um grupo de investidores individuais que reúnem seu dinheiro para criar uma carteira de propriedade e administrada em conjunto com o objetivo de obter lucros). – Um clube de investimento não está sujeito à Lei de Investimentos se ele for – administrado pelos próprios membros e – não se envolver em publicidade pública. Entretanto, – se o capital integralizado exceder 0,5 milhão de euros, o clube está sujeito à supervisão da Autoridade Federal de Supervisão Financeira. – Deve-se assegurar que o clube administre apenas depósitos de seus membros; a administração de bens de terceiros está sujeita a autorização. – A avaliação dos clubes de investimento é controversa. Em caso de insolvência, os membros geralmente perdem todo o seu capital. Isto porque todos os membros de uma GbR têm responsabilidade ilimitada pelas dívidas da empresa com todo o seu patrimônio privado. Um caso de responsabilidade pode, portanto, facilmente levar à falência pessoal de cada investidor. – Independentemente de seu tamanho, os clubes de investimento sempre se enquadram no âmbito do prospecto se as ações de uma GbR forem oferecidas ao público. Entretanto, quando aplicável, não é suficiente apresentar apenas um prospecto. Se a atividade comercial da GbR é um negócio bancário ou de serviços financeiros que requer uma licença, então uma licença de acordo com o § 32 KWG também deve ser solicitada. – Veja o paradoxo da regulação bancária, crowdfunding, eLolly, ofertas pela internet, empresa de gestão de capital, cooperativa de crédito, associação de poupança, tontine. – Cf. Relatório Anual 2009 da BaFin, p. 200 (objeções da BaFin) assim como o respectivo relatório anual da BaFin, capítulo “Supervisão de negócios de negociação e investimento em valores mobiliários”.
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Professor Universitário Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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