Zákazníci si berou úvěr s nízkou úrokovou sazbou u jedné instituce – například u stavební spořitelny – a ukládají částku s vyšší úrokovou sazbou u jiné banky; zpravidla se jedná o transakci s úrokovým diferenciálem. – Zejména: Investoři si v zemi s nízkými úrokovými sazbami berou půjčky v místní měně, například v JPY, aby za tyto peníze nakoupili vysoce úročené produkty v cizích měnách, například v USD. Tyto carry trades omezují politiku nízkých úrokových sazeb centrální banky. – Když americký Federální rezervní systém v průběhu finanční krize, která následovala po krizi rizikových hypoték, dodal do hospodářského cyklu likviditu s nulovými úrokovými sazbami, mnozí účastníci trhu se zadlužili a vypůjčené peníze investovali do výnosnějších aktiv po celém světě, včetně podnikových dluhopisů a akcií. Výsledný prodejní tlak na americký dolar způsobil jeho oslabení, takže tyto spekulativní obchody jsou nyní ještě atraktivnější. – Obchodníci s cennými papíry (carry traders) v zásadě spekulativně investují levně získané peníze, nejlépe do akcií, komodit a nemovitostí. Zkušenosti však ukazují, že se těchto investic okamžitě zbavují, jakmile se jinde ve světě objeví možnost lepšího výnosu. Kapitál tedy nesměřuje trvale k nejlepšímu hostiteli (nejvýhodnější alokaci omezených zdrojů), ale usiluje o vysoký výnos v krátkém období. Z tohoto důvodu někteří volají po potlačení úrokových diferenciálů vhodnými prostředky – jako jsou zejména kapitálové kontroly. – Nebezpečným se stává, když se náhle vybije zpětný potenciál vytvořený nahromaděním měnových carry trade pozic, tj. když carry trade obchodníci narychlo přejdou z jedné měny na druhou. To může vyvolat extrémní výkyvy směnných kurzů s dalekosáhlými důsledky pro zahraniční obchod, a tím i pro celou ekonomiku. – Viz arbitráž, hotovostní vklad, honba za vítězi, tříletý tendr, peníze, levné, měnová transformace, prostorové, přebytek peněz, peníze, horké, kapitálové kontroly, index MSCI, politika nízkých úrokových sazeb, nulová úroková sazba, kvantitativní uvolňování, honba za výnosem, represe, finanční, skrytá politika, úrokový stimul, úrokový diferenciál, úroková sazba, udržovaná nízko. – Srov. Měsíční zprávu Deutsche Bundesbank z července 2005, s. 43 a dále (vysvětlení strategií; sedmiletý graf; odkazy), Měsíční zprávu Deutsche Bundesbank z února 2007, s. 32 a dále (srovnání výnosů carry trading a měnových futures), Měsíční zprávu ECB z března 2010, s. 32 a dále. 101 a násl. (carry trade aktivity od roku 2004 prověřované; přehledy), Zpráva o finanční stabilitě 2010, s. 41: přehled carry trade obchodů souvisejících s měnou), Měsíční zpráva Deutsche Bundesbank z července 2014, s. 18 f. (transakce s určením směnného kurzu: odkazy).
Pozor: Finanční encyklopedie je chráněna autorským právem a bez výslovného souhlasu může být použita pouze pro soukromé účely!
Univerzitní profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/