Kenaikan harga yang terus menerus, terus-menerus dan cukup besar, kenaikan di bursa saham, dirangsang oleh ekspektasi yang sesuai, terutama pada – pasar saham (saham [AS: saham] gelembung pasar saham; di sini sekali lagi terutama untuk saham perusahaan muda) – real estat atau – komoditas (logam mulia, tulip) atau – sehubungan dengan kontrak berjangka tertentu, seperti kontrak berjangka untuk minyak dan gas alam). Hasilnya adalah bahwa harga pasar aset yang bersangkutan bergerak semakin jauh ke atas dari nilai sebenarnya (harga yang akan dilakukan dalam kondisi permintaan dan penawaran reguler). – Karena hal ini menyebabkan kesalahan alokasi modal – uang dan dengan demikian faktor-faktor produksi tidak lagi menemukan jalan ke tangan tuan rumah terbaik (untuk alokasi sumber daya langka yang paling menguntungkan) – gelembung spekulatif dianggap berbahaya bagi perekonomian. Namun, sebagai aturan, gelembung ini tidak dapat ditusuk dengan tindakan pengawasan atau dengan sarana kebijakan bank sentral; terutama karena bahkan bank sentral sering kali hanya mengenali gelembung ketika gelembung itu telah meledak. Seperti yang ditunjukkan oleh sejarah keuangan dalam banyak contoh, investor dengan ekspektasi yang hampir demam di pasar tidak terhalang oleh apa pun atau siapa pun (aturannya adalah: selama musik diputar, Anda harus menari). Bahkan jika bank sentral dapat mendeteksi gelembung spekulatif secara real time tanpa keraguan dan menghentikan pembelian yang dibiayai kredit lebih lanjut dengan membebankan suku bunga yang sangat tinggi, harus diingat bahwa tingkat suku bunga yang tinggi pasti akan memperlambat semua investasi dan dengan demikian menghambat kemajuan teknis. – Telah terbukti secara empiris bahwa gelembung dalam aset apa pun menyebabkan rumah tangga melikuidasi tabungan mereka dan mengambil utang secara sembrono. Oleh karena itu, ketika gelembung spekulatif meledak, resesi dapat terjadi. Hal ini karena bank akan menderita kerugian karena banyak investor tidak akan mampu membayar kembali pinjaman yang diambil untuk membiayai komitmen mereka. Akibatnya, lembaga-lembaga tersebut akan terlalu enggan untuk memberikan pinjaman. – Sejarah keuangan juga mengajarkan bahwa sejauh ini dibutuhkan waktu antara lima hingga sepuluh tahun dari munculnya gelembung hingga meledak di pasar saham dan di sektor real estat. – Lihat menjual panik, gelembung ekuitas, akselerator, keuangan, perdagangan algoritmik, membeli, perbankan sentral, pasar beruang, siklus, gelembung, membangun tanah, siklus boom-bust, demam pasar saham, sentimen pasar saham, membersihkan setelah, crash, gelembung dotcom, pemulihan, jangka pendek, fase euforia, finansialisasi, efek perjudian, pasar bull feeds bull market, high flyer, hindsight, gelembung real estate, konsensus Jackson Hole, miopia, bersandar melawan angin, larangan short selling, prinsip Martin, wawasan pasar, perbankan sentral, penjualan besar-besaran, pasar bull milkmaid, suku bunga rendah, overtrading, panic selling, rally, feedback loop, runup, sell out, gelembung spekulatif, free rider, tulip crash, overexposure, exuberance, tidak masuk akal, gelembung aset, stimulus suku bunga, retracement. – Cf. Buletin Bulanan ECB September 2004, hal. 22 dst (dengan referensi literatur penting), Buletin Bulanan ECB November 2010, hal. 75 dst (gelembung harga aset; ikhtisar; banyak referensi literatur).
Perhatian: Ensiklopedi keuangan dilindungi oleh hak cipta dan hanya boleh digunakan untuk tujuan pribadi tanpa persetujuan tertulis!
Profesor Universitas Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Alamat email: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/