kapitāla pārvaldības sabiedrības īpašs fonds, kas ieguldīts vismaz piecpadsmit īpašumos. Par tiem tiek izsniegti sertifikāti. Mērķis ir padarīt nekustamo īpašumu pieejamu mazajiem investoriem katru tirdzniecības dienu. Tā kā sertifikātus var iegādāties vai pārdot jebkurā laikā, fondu pārvaldnieki investoru naudu iegulda ne tikai ēkās un zemē, bet arī aktīvos, kas ir tuvi naudai. Šai fonda likviditātes rezervei jābūt vismaz piecu procentu apmērā no fonda aktīviem un maksimāli līdz četrdesmit deviņiem procentiem. Saskaņā ar Ieguldījumu likumu kapitāla pārvaldības sabiedrībai ir pienākums uz laiku slēgt fondu, ja likviditātes rezerve ir mazāka par pieciem procentiem no fonda aktīviem. – Atvērtie nekustamā īpašuma fondi ievērojamā mērā veic likviditātes transformāciju, proti, finansē ilgtermiņa ieguldījumus ar īstermiņa naudu, ko sauc arī par pozitīvu termiņa transformāciju, – bet arī, pateicoties iespējai sertifikātu jebkurā brīdī atgriezt fondam, pārvērš ilgtermiņa ieguldījumos (nekustamajā īpašumā) veiktos ieguldījumus skaidrā naudā, ko sauc arī par negatīvu termiņa transformāciju, kas – padara ieguldītājus jutīgus pret likviditātes priekšrocību svārstībām, pieredze rāda, ka krīzes laikā naudas aizplūde no fonda strauji pieaug, – un tas savukārt izraisa ganāmpulka uzvedību attiecībā uz jebkādiem nekustamā īpašuma portfeļa vērtības zaudējumiem, – kas var novest pie “skrējiena”, – un kas piespiež fonda vadību uz laiku apturēt sertifikātu atpirkšanu. Ieguldījumu likuma 81. pants to atļauj ne ilgāk kā uz diviem gadiem. – Ar “Likumu par ieguldītāju aizsardzības stiprināšanu un kapitāla tirgus darbības uzlabošanu (AnSFuG)”, kas stājās spēkā 2011. gada aprīlī, likumdevējs ieviesa papildu svarīgus saistošus noteikumus attiecībā uz atvērtajiem nekustamā īpašuma fondiem. Piemēram, likumā visiem ieguldītājiem ir noteikts viena gada uzteikuma termiņš. Jauniegūtajām atvērtā nekustamā īpašuma fonda vienībām atpirkšanas brīdī jābūt turētām vismaz divdesmit četrus mēnešus. Šo un citu noteikumu mērķis ir nepieļaut, ka šajos fondos tikai uz īsu laiku tiek noguldītas lielas naudas summas, kas faktiski ir paredzētas ilgtermiņa (ilgtermiņa) ieguldījumiem. – Sk. Herdenverhalten, Inventarwert, Real Estate Investment Trust. – Sk. BaFin 2010. gada pārskatu, 187. lpp. (Anlegerschutz- und Funktionsverbesserungsgesetz [AnsFuG] ieviestais minimālais turēšanas periods; likumā noteiktie vērtēšanas intervāli), 2010. gada finanšu stabilitātes pārskatu, 71. lpp. (fondu likviditātes transformācija; riski), 2012. gada finanšu stabilitātes pārskatu, 70.f. lpp. (ar atvērtā tipa nekustamā īpašuma fondu konstrukciju saistītie trūkumi un to radītie draudi), Vācijas Bundesbankas 2013. gada janvāra mēneša pārskatu, 71. lpp. 17 (kopumā atvērtie nekustamā īpašuma fondi reģistrē ikgadēju līdzekļu ieplūdi), BaFin 2012. gada pārskata 204. f. (14 fondi ir likvidācijas procesā; turpmāka sertifikātu atpirkšanas apturēšana), BaFin 2013. gada pārskata 187. f. (fondu līdzekļu ieplūde; tendence uz speciālajiem fondiem), kā arī attiecīgā BaFin gada pārskata nodaļā “Vērtspapīru tirdzniecības un ieguldījumu darījumu uzraudzība”.
Uzmanību: Finanšu enciklopēdija ir aizsargāta ar autortiesībām, un to drīkst izmantot tikai privātām vajadzībām bez skaidras piekrišanas!
Universitātes profesors Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesors Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-pasta adrese: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/