Attività in cui le polizze vengono acquistate dal contraente e trasferite ad altri. Viene fatta una distinzione di base tra il trading sul mercato secondario statunitense, britannico e tedesco. Questi tre mercati secondari hanno caratteristiche in parte molto diverse. – Negli Stati Uniti, a differenza della Germania, l’assicurazione sulla vita non viene utilizzata principalmente per la previdenza per la vecchiaia, ma per coprire il caso di morte. Gli assicurati più anziani e malati, in particolare, possono vendere anticipatamente le loro polizze. Il venditore trae vantaggio dal pagamento anticipato della somma risparmiata, che può utilizzare ad esempio per le spese di cura. Chi acquista una polizza di assicurazione sulla vita di questo tipo viene inserito come beneficiario nella polizza e si assume l’obbligo di pagamento totale. Quando l’assicurato muore, riceve la prestazione in caso di morte. Il rendimento è misurato dalla differenza tra l’importo pagabile in caso di decesso e il prezzo di acquisto pagato più i pagamenti dei premi. Il calcolo del rendimento si basa su pareri di esperti provenienti da istituzioni mediche. – Analogamente alla Germania, sul mercato secondario del Regno Unito vengono negoziate le polizze di dotazione (traded endowment policies, TEP), che prevedono un pagamento in caso di sopravvivenza, ma possono essere vendute dai titolari sul mercato secondario prima della fine del periodo contrattuale. Il rendimento della polizza TEP è composto da: – la somma assicurata effettiva garantita, – i bonus annuali, anch’essi garantiti nel loro ammontare, e – un bonus finale variabile. A differenza della Germania, le compagnie di assicurazione vita britanniche sono autorizzate ad assumere rischi molto più elevati sul mercato dei capitali, il che comporta una maggiore volatilità del rischio. – Sul mercato secondario tedesco delle polizze di assicurazione sulla vita, anche le polizze di dotazione possono essere negoziate entro la durata del contratto. La vendita della polizza di assicurazione sulla vita è un’opzione rispetto alla disdetta. In questo caso, l’acquirente della polizza acquista l’assicurazione al valore di riscatto e continua la polizza al posto dell’assicurato originario fino alla scadenza. L’acquirente trae vantaggio dalla performance della polizza, ad esempio attraverso il pagamento di bonus terminali alla fine del contratto. Il venditore ha inizialmente un valore finanziario aggiunto rispetto alla risoluzione. Inoltre, grazie alla continuazione del pagamento dei premi, inizialmente conserva una prestazione in caso di morte residua, che tuttavia si erode nel tempo. La polizza del mercato secondario è quindi un prodotto di puro investimento e può essere acquistata da investitori privati e istituzionali. – Il mercato secondario internazionale delle polizze vita è rappresentato istituzionalmente in Germania dal Bundesverband Vermögensanlagen im Zweitmarkt für Lebensversicherungen (BVZL) di Monaco. – L’acquisto di polizze di assicurazione sulla vita in regime di continuità, ossia il semplice acquisto di polizze di assicurazione sulla vita, non è un’attività commerciale che richiede una licenza ai sensi della legge bancaria tedesca (KWG). Anche la rivendita di tali polizze di assicurazione sulla vita a terzi non è un’attività commerciale che richiede una licenza ai sensi della KWG. Tali fornitori del mercato secondario non sono pertanto soggetti alla vigilanza dell’Autorità federale di vigilanza finanziaria. In relazione alle polizze di assicurazione sulla vita di seconda mano, la BaFin valuta principalmente se l’attività bancaria viene svolta senza licenza. – Vedi scambio di polizze, prestito di polizze. – Si veda la Relazione annuale 2009 del BaFin, pag. 229 (strutturazione non trasparente dei contratti corrispondenti), la Relazione annuale 2012 del BaFin, pag. 214 s. (questioni di autorizzazione per le transazioni corrispondenti), nonché la rispettiva Relazione annuale del BaFin, capitolo “Compiti trasversali”.
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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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