Nel contesto della vigilanza, per tutte le misure volte a escludere il rischio sistemico in generale e una bolla in particolare. – Uno dei principali approcci consiste nell’imporre agli istituti di accumulare riserve di capitale durante le fasi di ripresa economica, ad esempio costituendo riserve. Un’altra proposta molto discussa è quella di introdurre requisiti patrimoniali sensibili al rischio e di integrarli con maggiorazioni di capitale anticicliche. In linea di principio, norme più severe sull’adeguatezza patrimoniale a livello mondiale possono scoraggiare l’eccesso di leva finanziaria e altre esposizioni molto rischiose: su questo punto c’è consenso. Tuttavia, si ritiene molto difficile implementare tali regolamenti perché è già difficile determinare lo stato attuale di un ciclo economico; cicli economici e bolle sono molto diversi a posteriori. Inoltre, ci sarebbe un problema per le istituzioni posizionate a livello internazionale, perché i cicli economici non si diffondono necessariamente in modo simultaneo o uniforme nelle diverse aree economiche. – In generale, tuttavia, rimarrà impossibile escludere ogni tipo di esagerazione sul mercato finanziario, anche se tutte le misure fossero coordinate a livello mondiale. Infatti, non appena le aspettative euforiche di profitto e ricchezza si accendono e ispirano gli investitori, niente e nessuno può impedire loro di assumere tali impegni. – Si veda bolla azionaria, effetti di contagio, supervisione, macroprudenziale, supervisione, globale, Financial Stability Board, banca, sistemico, bolla, speculativo, carry trade, pulizia dopo, bolla dotcom, Consiglio europeo per il rischio sistemico, rischio di eventi, crollo dei mercati finanziari, problema di sincronizzazione, consenso di Jackson Hole, crisi, sistemico, tassa di pilotaggio, Rebbes, supervisione della solvibilità, principio too big to fail, finanza aziendale.
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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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