Egy tőkealapkezelő társaság speciális eszközei, amelyek befektetési jegyeinek értéke mindig 100 százalék. Ennek oka, hogy az alap eszközeit és így a befektetési jegyek értékét nem az aktuális piaci árakon értékelik. Ehelyett az értékelés az amortizált bekerülési értéken alapul. Ennek eredményeképpen az ilyen alapok nem tükrözik sem a mögöttes eszközök piaci kockázatait, sem a befektetési jegyek értékében bekövetkezett veszteségeket. – Ennek előnye, hogy az alaprészvényeiket visszaadó befektetők mindig 100 százalékos kifizetést kapnak. Ha azonban sok befektető egyszerre váltja vissza a certifikátokat, a PPA-CNAV kénytelen piaci áron értékesíteni az eszközöket. Az alap ezután gyorsan fizetésképtelenné válhat, ami azon befektetők kárára válik, akik még nem adták el a certifikátjaikat. A felügyeleti hatóságok joggal látnak ebben rendszerszintű kockázatot. Ez a kockázat akkor is fennáll – vagy még inkább fennáll -, amikor a bankok szerződésben vállalt pénzügyi támogatást (implicit garanciát; szponzori támogatást) nyújtanak a PPA-knak. A pénzügyi válság alkalmanként megmutatta, hogy a garanciavállaló bank is hirtelen az összeomlás szélére kerülhet. – Lásd pénzpiaci alapok, hallgatólagos támogatás. – Vö. a BaFin 2012. évi éves jelentése, 53. o. (további kockázatok; szabályozási megközelítések; a szabályozási arbitrázs veszélyei).
Figyelem: A pénzügyi enciklopédia szerzői jogvédelem alatt áll, és kifejezett hozzájárulás nélkül csak magáncélra használható fel! Dr. Gerhard Merk egyetemi tanár, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Dr. Eckehard Krah professzor, Dipl.rer.pol. E-mail cím: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/