Em meados de setembro de 2008, o banco de investimentos Lehman Brothers, com sede em Nova York, tornou-se insolvente. O governo americano recusou-se a ajudar o banco. O motivo da recusa do governo em ajudar o banco provavelmente foi que o Lehman Brothers havia sido multado e advertido repetidamente ao longo dos anos por violações das regras da bolsa de valores e da contabilidade. Nenhum outro banco nos EUA estava sujeito a tantos procedimentos pela autoridade supervisora; nenhuma outra empresa tinha um arquivo tão espesso com uma conduta tão grave como o Lehman Brothers. Línguas maliciosas acusaram o então Secretário do Tesouro dos EUA Henry Paulson, o antigo chefe da Goldman Sachs, de fazer um favor a sua antiga firma e, portanto, deixar um competidor líder afundar. – O colapso do Lehman Brothers é visto como a transição da crise do subprime para uma crise financeira global porque a instituição estava internacionalmente enraizada em todos os mercados financeiros e a ruína do banco causou uma onda de choque. – Na época do colapso no outono de 2008, a Lehman Alemanha tinha uma filial em Frankfurt am Main com cerca de 150 funcionários e ativos totais de 16,2 bilhões de euros em 2007, o que correspondia aproximadamente aos da Frankfurter Sparkasse. – Em termos de supervisão, o colapso revelou algumas fraquezas momentâneas. Embora o Lehman Brothers operasse como uma entidade legal independente em Londres e fosse diretamente supervisionado pela FSA, o regulador britânico estava de mãos atadas quando a filial londrina do Lehman Brothers transferiu bilhões para a sede em Nova York. A FSA também foi considerada impotente diante da decisão nos EUA de aceitar o colapso do Lehman Brothers, embora esta decisão tivesse sérias conseqüências para Londres como centro financeiro e para a estabilidade do sistema financeiro britânico. – O BCE ficou com a garantia do Lehman, que foi avaliada em 5,7 bilhões de euros em 2008. Nos anos seguintes, a maior parte desta garantia foi vendida a compradores em todo o mundo. – Ver supervisão, global, falência do Bear Stearns, acidente, decisão caso a caso, sistema bancário especializado, responsabilidade do garantidor, regra de Gibrat, Gigabank, G-Sifi, resgate do Hypo Real Estate, megamania, moratória, corrida para a saída, onda de choque, bomba de dívida, único canal principal de liquidez, obrigação conversível obrigatória, princípio da subsidiariedade, sistema bancário de separação, reclamações dos consumidores, confiança. – Cf. Relatório Anual BaFin 2008, p. 41 (Observatório CESR sobre a falência do Lehman), p. 120 (panorama das dificuldades que levam à resolução), p. 141 (reclamações de clientes sobre os certificados Lehman), Relatório Anual BaFin 2009, p. 163 f. (Auditorias especiais do BaFin sobre os certificados Lehman), Relatório de Estabilidade Financeira 2012, p. 98 (perigos contínuos do colapso das instituições globalmente ligadas em rede).
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