Eigenkapitalrentabilität, EKR auch Eigenkapitalrendite (return on equity, RoE)

Verhältnis des während einer Periode erwirtschafteten Vorsteuerergebnisses (yield before taxes) zum bilanziellen Eigenkapital eines Unternehmens (net earnings of a company divided by its assets; it measures how economically and profitably the firm is using its capital). – Kleinere, als Einzelunternehmen oder Personengesellschaft geführte Firmen und auch Privatbanken weisen oft eine sehr hohe EKR aus. Zumeist kommt das aber durch eine sehr geringe bilanzielle Eigenkapitalausstattung zustande. Diese ist nämlich häufig – aus steuerlichen Gründen – sehr niedrig gehalten und bildet lediglich einen Teil der vorhandenen haftenden Mittel ab. Denn es bestehen Spielräume, Aktiva – etwa: Immobilien – dem Privatvermögen oder dem Betriebsvermögen zuzuordnen. Bei der Einbeziehung des nicht bilanzierten Vermögens würde daher die Bilanzsumme sowie das Eigenkapital steigen, die EKR mithin sinken. – Für eine Beurteilung der Ertragslage (earnings situation) eines Unternehmens eignet sich die EKR daher weniger; die Umsatzrendite ist hier die aussagekräftigere Kennzahl (more convincing ratio). – Produkt aus Ertragseffizienz und operativer Effizienz (operative Eigenkapitalrentabilität). Diese zeigt die Stärke etwa einer Bank in ihrem Geschäftsbereich (line of business) unter Ausblendung der Risikovorsorge. – Hervorzuheben ist, dass diese (und andere) Kennzahlen eine Information über das Ergebnis in abgelaufenen Perioden bzw. über das jetzige Ergebnis eines Unternehmens enthalten und nur bedingt etwas über die zukünftige Ertragskraft aussagen. – Siehe AktivaProduktivität, Aufwand-Ertrag-Verhältnis, Deckungsbeitrag, Effizienz, Kosteneffizienz, Run Rate, Umsatzrendite. – Vgl. Monatsbericht der Deutschen Bundesbank vom Januar 2010, S. 20 f. (Eigenkapitalrendite im Vergleich zur Umsatzrendite; Literaturhinweise).

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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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