После 2000 года широко распространенный термин для обозначения особого подхода со стороны некоторых фондов прямых инвестиций. – Эти фонды первоначально покупают более пятидесяти процентов акций публичной компании. – Затем компания вынуждена выплатить очень высокие (специальные) дивиденды по решению большинства на общем собрании акционеров. – Это должно быть оплачено частично, а в крайних случаях даже полностью, из активов компании. Это снижает коэффициент собственного капитала компании. – В рейтинге банков компания получает более высокий весовой коэффициент риска, и поэтому она должна принимать более высокую процентную ставку по кредитам. – Менеджеры фондов обычно рассчитывают, что изъятый капитал можно было бы гораздо выгоднее вложить в другое место; другими словами: доходность капитала в компании была ниже, чем прибыль, которую можно было бы получить при другом использовании изъятых из корпорации денег. – В деталях это приводит к вопросам принятия решений, которые крайне сложно взвесить. Например, в 2007 году лондонский фонд Permira приобрел контрольный пакет акций – через свою дочернюю компанию Valentino Fashion Group в Милане – в модной группе Hugo Boss AG и принудительно выплатил специальные дивиденды. В результате коэффициент собственного капитала компании Hugo Boss снизился с 52 процентов до 18 процентов, что все еще было выше среднего показателя для немецких компаний в 2007 году – 16,6 процента. – Менеджеры Permira отметили, однако, что в балансе Hugo Boss AG, который они считают перекапитализированным, только гудвилл, приобретенный за вознаграждение, должен быть оценен в 1 млрд евро, а другие статьи баланса также должны быть переоценены. Балансовые аналитики и эксперты по МСФО частично согласились с этим мнением, в то время как другие решительно осудили выкачивание капитала. – См. сделка с активами, каннибализация, выгорание, финансовый стервятник, go-go фонды, хедж-фонды, саранча, выкуп с использованием заемных средств, альтернативные издержки, фонды прямых инвестиций, венчурный капитал, торговая продажа, Фонд стервятников, технологическое окно.
Внимание: Финансовая энциклопедия защищена авторским правом и может быть использована только в личных целях без специального согласия!
Профессор университета д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Профессор д-р Эккехард Крах, Dipl.rer.pol.
Адрес электронной почты: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/