Облигации, обращающиеся на международном еврорынке капитала, выпущенные в основном правительствами, компаниями и банками. Различают – облигации с фиксированной процентной ставкой (прямые облигации), которые преобладают на финансовых рынках евро по объему, и – флоатеры (выпуски с плавающей ставкой), то есть облигации с плавающей процентной ставкой. Еврооблигации выпускаются в основном в евро или долларах США. – Общие еврооблигации, т.е. предложение общей государственной облигации, выпущенной несколькими членами Европейского валютного союза. Это призвано компенсировать процентные премии по облигациям, выпущенным государствами, к которым у инвесторов меньше доверия, поскольку они не исключают вероятности их выхода из Европейского валютного союза. – Это означает, что – члены валютного союза несут солидарную ответственность по облигациям, т.е. отвечают за суммы, начисленные другим государствам; – процентная ставка будет ниже той, которую сейчас вынуждены предлагать такие страны, как Греция или Ирландия, чтобы найти покупателей на свои облигации; с другой стороны, однако, процентное бремя по государственным облигациям для Германии или Нидерландов, например, значительно возрастет; только для Германии, по расчетам одних, на несколько десятых процентного пункта больше премии при невыгоде в 7 млрд. евро в год; другие расчеты даже доходят до цифры в 7 млрд. евро в год. По другим расчетам, потери Германии составляют 47 млрд. евро в год. Евро в год. Это объясняется, с одной стороны, отличным кредитным рейтингом Германии и, с другой стороны, тем, что бунды ликвидны и поэтому ими очень легко торговать; – риск процентной ставки таким образом коммуницируется, и таким образом – предотвращается то самое, что посылает правильные сигналы: те, кто хорошо справляется, платят более низкие процентные ставки, те, кто плохо справляется, платят более высокие процентные ставки – но нет никакой гарантии, что члены с доселе небрежным бюджетным управлением также будут использовать любые новые низкопроцентные деньги, которые они получают, экономически разумным образом, более того – чем больше растет гора долгов финансово слабых стран, тем больше их потенциал угрозы, потому что – финансово слабые страны будут вынуждены выпускать новые облигации с угрозой, что взамен они не смогут обслуживать старые долги из общих облигаций, что – в конечном счете – ставит на голову солидарную ответственность и весь валютный союз: В роли гарантов будут выступать уже не государства с большой задолженностью. При этом теряется финансовый суверенитет как право парламентских органов определять доходы и расходы, что невозможно – даже в Германии в соответствующей форме: там нет совместных заимствований федерального правительства и правительств земель, а долговую политику определяет парламент каждой земли. – Вопрос о том, не является ли Европейский фонд финансовой стабилизации с его деятельностью по выпуску собственных облигаций выпуском еврооблигаций, и если да, то в какой степени, на самом деле уже не выпускает еврооблигации, является широко обсуждаемым вопросом, на который ведущие эксперты по конституционному праву отвечают утвердительно. Кстати, еще предстоит выяснить, по какой цене – и по цене ли вообще! – инвесторы во всем мире готовы принять еврооблигации в свои портфели. – См. облигация, плавающая ставка, спред облигаций, спасение, голубые облигации, передача кредита, ekart, еврооблигации, еврокризис, еврорынок, Европейское долговое агентство, Европейский механизм стабильности, плавающая ставка, японизация, моральный риск, план С, идеология возврата, структурные реформы, двусторонний опцион.
Внимание: Финансовая энциклопедия защищена авторским правом и может быть использована только в личных целях без специального согласия!
Профессор университета д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Профессор д-р Эккехард Крах, Dipl.rer.pol.
Адрес электронной почты: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/