Latem 2012 roku EBC ogłosił zamiar wprowadzenia pułapów stóp procentowych (ceiling rates, [interest] caps) dla obligacji rządowych potykających się członków UGW. W tym przypadku EBC będzie kupował papiery wartościowe na rynku, gdy ich ceny spadną poniżej określonego progu lub ich stopy procentowe przekroczą określony limit. – Polityka EBC polegająca na ustalaniu górnych granic stóp procentowych obligacji rządowych, po przekroczeniu których podejmuje on interwencje, ma szereg łatwo rozpoznawalnych poważnych negatywnych konsekwencji. — Państwa są w ten sposób izolowane od efektu sankcji ze strony rynku kapitałowego, który jest równoznaczny z zachętą do prowadzenia łagodnej polityki fiskalnej: wola reform zostaje sparaliżowana, a inwestorzy całkowicie odwracają się od strefy euro. — Polityka pieniężna traci swoją niezależność wobec polityki fiskalnej. — Zakupy obligacji rządowych przez EBC mają w zasadzie efekt dystrybucyjny w ramach krajów członkowskich UGW i nie są elementem polityki pieniężnej opartej na regułach per se. — EBC nie może bez ograniczeń włączać do swojego portfela obligacji rządowych zagrożonych niewypłacalnością; ostatecznie za ryzyko odpowiadają członkowie prowadzący rozważną i zdrową politykę budżetową, a to zwiększa rozczarowanie społeczeństwa Europą (nie tą Europą!) z daleko idącymi długofalowymi konsekwencjami. — Wreszcie, Traktat UE (art. 125 TFUE) wyraźnie zawiera klauzulę o niekupowaniu: Wspólnota nie odpowiada za długi jakichkolwiek instytucji publicznych w państwach członkowskich. Ograniczenie oprocentowania obligacji rządowych wyraźnie narusza tę umowę. – Zob. domniemanie, bankowość centralna, zakupy, bankowość centralna, bail-out, elastyczność wewnętrzna, blame game, zakaz finansowania deficytu, Europejski Mechanizm Stabilizacyjny, zasada jednego głosu, bust EMU, ECB sin-bin, exit, peer pressure, kindergarten argument, neuro, policy clamp, ratunek, bailout, shadow state, klub zadłużenia, limit siedmiu procent, solidarność, finansowa, pakt stabilności i wzrostu, mechanizm stabilizacyjny, europejski, front południowy, redystrybucja, wywołana przez bank centralny, powiązanie długu z produktywnością, zgodność z traktatem, wygładzanie stóp procentowych. – Por. Raport miesięczny Deutsche Bundesbank z października 2012 r., s. 19 i nast. (każdy rodzaj pomocy finansowej zapewnia jedynie przestrzeń do oddechu, która musi być wykorzystana na działania reformatorskie).
Uwaga: Encyklopedia finansowa jest chroniona prawem autorskim i bez wyraźnej zgody może być wykorzystywana wyłącznie do celów prywatnych!
Profesor uniwersytecki Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Prof. Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Adres e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/