V Německu burzovní obchodování s cennými papíry, které nesplňují všechny minimální požadavky evropské směrnice o službách v oblasti cenných papírů (srov. § 57 BörsG), a které proto nejsou přijaty k neoficiálnímu obchodování nebo na regulovaný trh. – Regulovaný neoficiální trh je tedy segmentem organizovaným podle soukromého práva na německých burzách (segmentem na německých burzách organizovaným podle soukromého práva). – Transakce provádějí volní makléři (Freimaklern; curb brokers) a podléhají dohledu vedení burzy. Na mimoburzovní cenné papíry se však nevztahuje povinnost zveřejnění (ad hoc oznámení) podle § 15 odst. 1 WpHG. Nevyžadují ani prodejní prospekt pro přijetí k obchodování. – Na německých burzách se přijetí k mimoburzovnímu obchodování obvykle neprovádí na žádost společnosti, která chce vydat akcie, jako je tomu na regulovaném trhu a při oficiálním obchodování, ale na základě potřeby obchodování, kterou předpokládají makléři mimoburzovního trhu. Mimoburzovní obchodování tedy představuje segment trhu, do kterého společnost nevstupuje, ale je do něj uvedena. – Spolkový úřad pro finanční dohled opakovaně upozornil na nebezpečí na mimoburzovním trhu. Například akciové společnosti založené v zahraničí – zejména z USA, Švýcarska a Kanady – byly zařazeny do regulovaného neoficiálního trhu na německých burzách. V minulosti pak různé burzovní listy doporučovaly mnohé z těchto společností ke koupi. Namísto trvalého růstu ceny, v nějž investoři doufali, však ve většině případů došlo často během velmi krátké doby k úplné ztrátě, protože dotyčná společnost v mnoha případech kromě vydávání akcií nevyvíjela vůbec žádnou podnikatelskou činnost. – Viz odstrašení, regulace, blog, makléři, segmenty akciového trhu, daimonion, povinnost zúčtování derivátových obchodů, povinnost hlášení derivátových obchodů, hodnoty dingo, falešné rady, volní makléři, tajný tip, nonvaleurs, mimoburzovní obchodování, pump and dump, scalping, segmentová vazba, telefonický pokyn, nepovolené, Twitter, směrnice o službách v oblasti cenných papírů, evropský, prospekt prodeje cenných papírů. – Srov. výroční zprávu BaFin za rok 2007, s. 175 (označování OTC; investoři by měli být obzvláště obezřetní, pokud jde o OTC cenné papíry), výroční zprávu BaFin za rok 2008, s. 156 f. (stále vysoká míra manipulace s trhem OTC), výroční zprávu BaFin za rok 2009, s. 174 (oznamovací povinnost pro OTC cenné papíry od 1. listopadu 2009), s. 176 (oběžník BaFin o oznamovací povinnosti), výroční zprávu BaFin za rok 2010, s. 174 f. (stále vysoká míra manipulace s trhem OTC). 46 (dohled nad OTC deriváty), s. 194 f. (stále velmi vysoký podíl manipulace s trhem OTC), jakož i příslušná výroční zpráva BaFin, kapitola “Dohled nad obchodováním s cennými papíry a investičními obchody”, Zpráva o finanční stabilitě 2011, s. 43 f. (netransparentnost OTC obchodování obecně a OTC derivátových trhů zvláště).
Pozor: Finanční encyklopedie je chráněna autorským právem a bez výslovného souhlasu může být použita pouze pro soukromé účely!
Univerzitní profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/