Em um mercado financeiro perfeito e na ausência de tributação, não existe uma estrutura de capital ideal; o custo total do capital permanece o mesmo independentemente da política de endividamento da empresa. Assim, o valor da empresa alavancada é igual ao valor da empresa não alavancada). – É certo que as condições em que isto se baseia não se encontram nos mercados financeiros mundiais. No entanto, pode-se concluir em uma inferência (a conclusão lógica a partir de dados fornecidos nas instalações) que os respectivos desvios do modelo e, portanto, da realidade – acima de tudo: nenhuma transparência do mercado, os pagamentos de impostos desempenham um papel, o capital emprestado não é reembolsado com certeza – exercem influências muito específicas sobre o comportamento real de financiamento de uma empresa. – No caso de uma empresa, não é tanto o tipo de financiamento – por exemplo, através de capital social, empréstimos bancários ou a emissão de títulos – que é importante. Ao contrário, o que mais importa é se um lucro satisfatório flui do uso do capital levantado, ou seja, do investimento. – Estas duas declarações (apresentadas de uma forma ou de outra) são seguidas por outras que são discutidas em detalhes na literatura da teoria financeira. – Ver fórmulas, matemática financeira, psicologia financeira, teoria da irrelevância. – Cf. Relatório Mensal do Deutsche Bundesbank de janeiro de 2012, p. 14 f. (sobre a tese de irrelevância).
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Professor Universitário Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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