ομόλογα που εξασφαλίζονται με περιουσιακά στοιχεία): Μια ειδική επιχείρηση της αγοράς τιτλοποιήσεων. Οι τράπεζες – συγκεντρώνουν εκατοντάδες ή και χιλιάδες δάνεια – σε μια ομάδα ως καλάθι μεμονωμένων κινδύνων και – τα τοποθετούν σε ένα όχημα ειδικού σκοπού. – Η τελευταία χωρίζει τα χαρτοφυλάκια σε διάφορες δόσεις και τα πωλεί σε επενδυτές ως τίτλους CDO (δομημένο χρηματοοικονομικό προϊόν που συνήθως τιτλοποιεί μια διαφοροποιημένη ομάδα χρεωστικών στοιχείων ενεργητικού- τα στοιχεία αυτά, για παράδειγμα εταιρικά δάνεια, χωρίζονται σε διάφορες κατηγορίες ομολόγων. Οι επενδυτές σε CDO senior και mezzanine ομόλογα μπορούν να αποκομίσουν υψηλές αποδόσεις σε σχέση με τίτλους εξασφαλισμένους με παρόμοιο αξιόχρεο). – Οι επιμέρους δόσεις φέρουν διαφορετικά επιτόκια, ανάλογα με το επίπεδο κινδύνου. Οι ταμειακές ροές καθενός από αυτούς τους τίτλους συνδέονται με την απόδοση των αντίστοιχων χρεογράφων. – Τα CDOs επινοήθηκαν και εισήχθησαν το 1987 από την -εκλιπούσα πλέον- επενδυτική τράπεζα Drexel Burnham Lambert στη Νέα Υόρκη. – Βλ. επιπτώσεις μετάδοσης, τίτλοι που εξασφαλίζονται με περιουσιακά στοιχεία, κεφάλαια CLO, equity kikker, first loss tranche, τοξικά περιουσιακά στοιχεία, μεταφορά πιστωτικού κινδύνου, κρίση ασφάλειας, mezzanine tranche, στρατηγική originate-to-distribute, ασφάλιση χαρτοφυλακίου, τίτλοι που εξασφαλίζονται με στεγαστικά δάνεια, ninja loans, single master liquidity conduit, κρίση subprime, subprime lending, δομή τιτλοποίησης, true sale securitisation, πάγωμα επιτοκίων, όχημα ειδικού σκοπού. – Πρβλ. ετήσια έκθεση BaFin 2003, σ. 21 στ, Ετήσια έκθεση BaFin 2004, σ. 30 στ. καθώς και η αντίστοιχη ετήσια έκθεση της BaFin, μηνιαία έκθεση της Deutsche Bundesbank του Μαρτίου 2006, σ. 40 (επισκόπηση), μηνιαία έκθεση της ΕΚΤ του Φεβρουαρίου 2008, σ. 92 επ. (επεξήγηση των CDOs- ταξινόμηση- επισκόπηση), ετήσια έκθεση BaFin 2009, σ. 155 (περίπου το ένα τέταρτο των θέσεων τιτλοποίησης των γερμανικών τραπεζών στο τέλος του 2009 ήταν CDOs, εκ των οποίων τα μισά ήταν τιτλοποιημένες εταιρικές χρηματοδοτήσεις [collateralised loan obligations]).
Προσοχή: Η οικονομική εγκυκλοπαίδεια προστατεύεται από πνευματικά δικαιώματα και μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο για ιδιωτικούς σκοπούς χωρίς ρητή συγκατάθεση!
Καθηγητής Πανεπιστημίου Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Καθηγητής Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Διεύθυνση ηλεκτρονικού ταχυδρομείου: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/