株式市場に上場しているすべての企業の市場価値は、その再調達原価とほぼ等しいはずです。トービンQレシオは、資産の時価を再調達価格で割って算出されます）。- 企業との関係では、企業の市場価値と企業自身の全資産の再調達原価の比率をいう。この比率が1より大きい場合、その企業は証券取引所において、資産の合計よりも割高に取引されていることを意味します。このような付加価値は、企業が既存の資産に基づいて想定されるよりも高い収益を生み出すことによって説明されます。また、企業に対する期待に応えることで、その付加価値を正当化することができます。- しかし、この比率が1より小さい場合、その企業は株式市場において明らかに過小評価されており、市場価値はその企業が保有する資産より低い。- これらの比率を扱う際の大きな困難は、資産の適切な評価にあります。例えば、ドイツ銀行では2009年にIFRSとGAAPの評価差額が3,000億ユーロと大きくなっています。すべての評価が厳密に統一された基準に基づいて行われるようになるまでは、トービンのQは実際にはほとんど役に立たず、したがって投資判断にも影響を及ぼさないだろう。
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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