在真正的销售证券化中，在债务人违约的情况下，在第一损失档（初级档；股权档，初级档）和夹层档的持有人之后，最后承担损失的债券持有人。因此，他们承担的风险较低，但他们也获得了较低的利率。低风险的高级贷款对保险公司以及资本管理公司和养老基金特别有吸引力。- 有时，高级贷款被分解成更多的次级贷款，每个次级贷款有相同的信用等级，但到期日不同。这使得相应的证券特别适合需要进行（基于日）流动性规划的投资者。- 参见 “从发起到分配 “战略、次级债务、分档厚度、真实销售证券化、瀑布原则、特殊目的工具。- 参见欧洲央行2008年2月的月报，第91页（次级贷款）。
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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