在德国，不符合欧洲证券服务指令的所有最低要求（参见BörsG第57条），因此不被允许进行非正式交易或进入受监管市场的证券的交易所交易。- 因此，受监管的非官方市场是德国证券交易所中根据私法组织的一个部分。- 交易由自由经纪人(Freimaklern; curb brokers)进行，并接受证券交易所管理层的监督。然而，根据WpHG第15条第1款，场外交易证券不受公开义务（特别通知）的约束。它们也不需要销售章程来允许交易。- 在德国证券交易所，允许场外交易通常不像在规范市场和正式交易中那样，是应希望发行股票的公司的要求，而是根据场外经纪人推定的交易需要。因此，场外交易代表了一个公司没有进入，但被带入的市场部分。- 联邦金融监管局多次指出了场外交易市场的危险性。例如，在国外成立的股份公司–特别是来自美国、瑞士和加拿大的公司–被纳入德国证券交易所的场外市场。在过去，各种证券交易所的信函随后推荐了许多这样的公司进行购买。然而，在大多数情况下，并没有出现投资者所希望的持久的价格上涨，而往往是在很短的时间内完全亏损，因为在许多情况下，有关公司除了发行股票外根本没有从事任何商业活动。- 见威慑，监管，博客，股票经纪人，股市分段，daimonion，衍生品交易清算义务，衍生品交易报告义务，dingo值，虚假建议，免费经纪人，秘密提示，nonvaleurs，场外交易，泵和倾倒，剥头皮，分段绑定，电话订单，未经授权，Twitter，证券服务指令，欧洲，证券销售说明书。- 参见《巴伐利亚银行2007年年度报告》，第175页（场外交易的标签；投资者对场外交易证券应特别谨慎），《巴伐利亚银行2008年年度报告》，第156页f.（场外交易的市场操纵程度仍然很高），《巴伐利亚银行2009年年度报告》，第174页（自2009年11月1日起场外交易证券的报告义务），第176页（巴伐利亚银行关于报告义务的通告），《巴伐利亚银行2010年年度报告》，第1页。46（对场外衍生品的监督），第194页（场外交易中的市场操纵比例仍然很高），以及BaFin各自的年度报告，”对证券交易和投资业务的监督 “一章，2011年金融稳定报告，第43页（场外交易的总体不透明，特别是场外衍生品市场）。
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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