2000年以降、一部のプライベート・エクイティ・ファンド側の特別なアプローチを指す言葉として広まった。- これらのファンドは、当初、公開企業の株式の50％以上を購入する。- そして、総会での多数決により、超高額の（特別）配当金を支払うことを余儀なくされるのです。- これは、一部、極端な場合は全部を会社の資産から支払わなければならない。これにより、会社の自己資本比率は低下します。- 銀行の格付けでは、企業のリスクウエートが高くなるため、より高い金利での融資を受け入れなければならない。- 言い換えれば、企業から引き出した資金を別の用途で使用した場合に得られる利益よりも、企業の資本に対するリターンが低かったということである。- 細かく言えば、計量が非常に難しい意思決定の問題につながっています。例えば、2007年にロンドンのファンド「ペルミラ」は、ミラノの子会社「ヴァレンティノ・ファッション・グループ」を通じて、ファッショングループ「ヒューゴ・ボス」社の株式の過半数を取得し、特別配当を実施した。その結果、ヒューゴ・ボスの自己資本比率は52％から18％に低下しましたが、これは2007年のドイツ企業の平均である16.6％を上回っています。- しかし、ペルミラの経営陣は、過剰資本とされるHugo Boss AGのバランスシートにおいて、対価として取得したのれんだけを10億ユーロで評価し、その他のバランスシートの項目についても再評価が必要であると指摘した。バランスシートのアナリストやIFRSの専門家もこの意見に一部同意したが、一方で資本の吸い上げを強く非難する者もいた。- 資産取引、カニバリゼーション、バーンアウトによる事業再生、金融ハゲタカ、ゴーゴーファンド、ヘッジファンド、イナゴ、レバレッジドバイアウト、機会費用、プライベートエクイティファンド、ベンチャーキャピタル、貿易販売、ハゲタカファンド、技術の窓を参照。
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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