最低積立金制度に関連して観察される現象。中央銀行の資金が一時的に供給過剰になった場合、オーバーナイトレートが、中央銀行が銀行に短期流動性を供給する価格（ECBの場合、主要な借り換えオペ）の金利を下回ると、銀行は最低準備金を前払いするインセンティブを持つことになります。中央銀行の資金（一次流動性）はこのようにして中央銀行に還流し、市場におけるオーバーナイト資金の供給は減少し、銀行のこのような行動はオーバーナイト金利のさらなる低下を打ち消すことになります。- フロントローディング、ミニマムリザーブを参照。- 参照：ECB Monthly Bulletin of October 2005, p.27 ff (詳細説明；概要), .ECB Monthly Bulletin of August 2009, p. 37 ff.（初の1年満期の長期リファイナンスオペの効果）。
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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