Риски секьюритизации заключаются в следующем: – банк-учредитель не очень тщательно отбирает и контролирует должников; – спрос на секьюритизацию может внезапно иссякнуть, как это наблюдалось во время кризиса subprime и последовавшего за ним финансового кризиса, когда неожиданная синхронизация дефолтов по эталонным активам в портфеле привела к обвалу рынка; – если бумаги секьюритизации выпускаются через компании специального назначения в оффшорных финансовых центрах, то надзор за сделками отсутствует, не говоря уже о поддержке капитала; – если оригинатор принимает на себя обязательство включить в свой баланс транспортное средство специального назначения в случае возникновения трудностей, это может привести к тому, что сам банк-оригинатор окажется в затруднительном положении, как это неоднократно наблюдалось в связи с кризисом subprime; – если, как это произошло в ходе кризиса subprime, происходит внезапное падение цен на бумаги секьюритизации, даже бумаги самого высокого качества попадают под всеобщее подозрение; В результате банкам пришлось пойти на крупные списания, и это в то время, когда неплатежеспособные компании специального назначения оказывают давление на доходы; и – последнее, но не менее важное: в конечном итоге невозможно судить о качестве бумаг секьюритизации, которые выросли из пула, состоящего зачастую из десятков тысяч отдельных дебиторских задолженностей; это относится ко всем траншам. – См. Отсутствующий капитализм, Claw-back Clause, Defeasance, Diamond Thesis, International Business Company, Moral Hazard, Securitisation Papers, Securitisation Structure. – Ср. Ежемесячный бюллетень ЕЦБ от февраля 2008 года, стр. 89 и далее (объяснение отдельных факторов риска).
Внимание: Финансовая энциклопедия защищена авторским правом и может быть использована только в личных целях без специального согласия!
Профессор университета д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Профессор д-р Эккехард Крах, Dipl.rer.pol.
Адрес электронной почты: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/