У Німеччині – біржова торгівля цінними паперами, які не відповідають усім мінімальним вимогам Європейської директиви про послуги з цінних паперів (пор. § 57 BörsG) і тому не допускаються до неофіційної торгівлі або на регульований ринок. – Таким чином, регульований неофіційний ринок – це сегмент, організований відповідно до приватного права на німецьких фондових біржах (сегмент на німецьких фондових біржах, організований відповідно до приватного права). – Угоди здійснюються вільними брокерами (Freimaklern; curb brokers) та підлягають нагляду з боку керівництва біржі. Однак позабіржові цінні папери не підлягають зобов’язанню публічності ( спеціальному повідомленню ) відповідно до § 15, п. 1 WpHG. Вони також не вимагають проспекту емісії для допуску до торгів. – На німецьких фондових біржах допуск до позабіржової торгівлі зазвичай здійснюється не на прохання компанії, яка бажає випустити акції, як на регульованому ринку та офіційній торгівлі, а на підставі торговельної потреби, яка передбачається позабіржовими брокерами. Таким чином, позабіржова торгівля є сегментом ринку, в який компанія не входить, а потрапляє. – Федеральне відомство фінансового нагляду неодноразово вказувало на небезпеку позабіржового ринку. Наприклад, акціонерні товариства, засновані за кордоном – особливо зі США, Швейцарії та Канади – були включені до регульованого неофіційного ринку на німецьких фондових біржах. У минулому різні біржові листи рекомендували багато хто з цих компаній для покупки. Однак замість тривалого зростання цін, на який сподівалися інвестори , у більшості випадків відбувався повний збиток протягом дуже короткого періоду часу, оскільки компанія, про яку йдеться, у багатьох випадках взагалі не займалася жодною підприємницькою діяльністю, крім випуску акцій. – Стримування, регулювання, блог, біржові брокери, сегменти фондового ринку, даймоніон, зобов’язання з клірингу угод з деривативами, зобов’язання за звітністю про угоди з деривативами, значення динго, помилкові поради, безкоштовні брокери, секретна рада, невалюти, позабіржова торгівля, pump dump, скальпінг, прив’язка до сегменту, телефонний наказ, несанкціонований, Twitter, директива про послуги цінних паперів, європейська, проспект продажу цінних паперів. – Порівн. Річний звіт BaFin 2007, стор. 175 (маркування позабіржових цінних паперів; інвестори повинні виявляти особливу обережність щодо позабіржових цінних паперів), Річний звіт BaFin 2008, стор. 156 f. (досі високий рівень маніпулювання ринком на позабіржовому ринку), Річний звіт BaFin 2009, стор. 174 (зобов’язання за звітністю для позабіржових цінних паперів з 1 листопада 2009 року), стор. 2010, сс. 46 (нагляд за позабіржовими деривативами), стор 194 f. (як і раніше, дуже висока частка маніпулювання ринком на позабіржовому ринку), а також відповідний річний звіт BaFin, глава “Нагляд за торгівлею цінними паперами та інвестиційним бізнесом”, Звіт про фінансову стабільність 2011, сс. 43 f. (Непрозорість позабіржової торгівлі в цілому та позабіржових ринків деривативів зокрема).
Увага: Фінансова енциклопедія захищена авторським правом і може бути використана лише з метою без спеціальної згоди!
Univerzitný profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/