Month: August 2026

Ein Renditespread ist der Renditeabstand zwischen zwei Anleihen oder Anleihegruppen. Bei Staatsanleihen kann er den zusätzlichen Renditeaufschlag ausdrücken, den Anleger gegenüber einer als sicherer geltenden Referenzanleihe verlangen. Bei Unternehmensanleihen spiegelt der Spread insbesondere eine Risikoprämie…

Das Vorsichtsmotiv beschreibt einen Wirkungskanal erhöhter Unsicherheit auf die Realwirtschaft. Unternehmen und private Haushalte können Konsum- oder Investitionsentscheidungen aufschieben, bis mehr Informationen vorliegen und sich die Entscheidungsgrundlage verbessert. Dieses abwartende Verhalten wird als „wait and…

Wirtschaftliche Unsicherheit bezeichnet eine nicht unmittelbar beobachtbare Unklarheit über künftige wirtschaftliche Entwicklungen und Entscheidungsbedingungen. Da sie nicht direkt messbar ist, wird sie durch Näherungsgrößen erfasst. Der Bericht unterscheidet vor allem Volatilitätsmaße und textbasierte Maße. Als…

Ein Skaleneffekt im Zahlungsverkehr entsteht, wenn eine größere Zahl von Zahlungen oder Nutzern die durchschnittlichen Kosten einer Zahlungslösung senkt. Hohe anfängliche Aufwendungen für Infrastruktur, Sicherheit, Standards und Regulierung können auf mehr Transaktionen verteilt werden. Der…

Ein Netzwerkeffekt im Zahlungsverkehr liegt vor, wenn der Nutzen einer Zahlungslösung mit ihrer Verbreitung und Akzeptanz zunimmt. Eine Karte oder Bezahl-App wird für Zahlende attraktiver, je mehr Händler sie akzeptieren; für Händler steigt ihr Wert,…

Ein partieller parametrischer Produktionsfunktionsansatz bildet die unmittelbaren Auswirkungen staatlicher Investitionen auf das Produktionspotenzial ab, indem er den staatlichen Kapitalstock als eigenständigen Produktionsfaktor behandelt. Daneben bestimmen Totale Faktorproduktivität, privater Kapitalstock und Arbeitsvolumen das Produktionspotenzial. Der Ansatz…

Zusätzlichkeit bezeichnet die Anforderung, dass kreditfinanzierte Investitionsausgaben die bereits zuvor erreichte Investitionstätigkeit tatsächlich erhöhen und nicht lediglich bisher anderweitig finanzierte Ausgaben ersetzen. Als Vergleichsmaßstab schlägt der Bericht den Zuwachs infrastrukturnaher Investitionen in Relation zum BIP…

Eine historische Zerlegung ordnet die im Modell beobachtete Entwicklung einer Variablen den Beiträgen verschiedener identifizierter struktureller Schocks zu. Nachdem Impuls-Antwort-Funktionen zeigen, wie einzelne Faktoren typischerweise wirken, lässt sich damit für eine konkrete Zeitperiode quantifizieren, welchen…

Der Wechselkurskanal ist ein Transmissionsmechanismus der Geldpolitik, über den geldpolitische Maßnahmen die Inflation und die gesamtwirtschaftliche Entwicklung mittelbar über den Außenwert einer Währung beeinflussen. Eine Lockerung kann beispielsweise die heimische Währung abwerten, Importpreise erhöhen und…

Forward Guidance bezeichnet geldpolitische Kommunikation über die voraussichtliche zukünftige Entwicklung der Leitzinsen. Sie beeinflusst Markterwartungen und kann deshalb auch längerfristige Renditen bewegen, selbst wenn der aktuelle Leitzins unverändert bleibt. Im Bericht werden zur Identifikation geldpolitischer…