Riscurile fondurilor speculative

Principalele riscuri sunt următoarele: – efectul de levier este prea mare; în cazul fondului speculativ LTCM, care a intrat în dificultate în 1998, efectul de levier era de 25: portofoliul depășea cu acest factor capitalul propriu al fondului. Un efect de levier mare permite unui fond speculativ să crească foarte mult randamentele. Atâta timp cât dobânda pentru efectul de levier este mai mică decât randamentul fondului, există un stimulent puternic pentru a obține din ce în ce mai mult efect de levier. – Fondurile sunt mutate de pe piețele reglementate în centre financiare offshore nereglementate, ceea ce duce cu ușurință la o gestionare mai neglijentă a riscurilor. – Presiunea de performanță ridicată îi obligă pe managerii de fonduri speculative să acționeze în același mod: apetitul lor pentru risc crește; în același timp, crește și riscul de insolvență a fondului. – În cazul unor pierderi, un grad ridicat de îndatorare forțează o reducere rapidă a expunerilor care le-au provocat: acest lucru poate duce foarte ușor la o grabă de ieșire, așa cum s-a demonstrat în criza financiară care a urmat crizei subprime din 2007.- Activitatea pe piețele relativ lipsite de lichiditate poate declanșa salturi bruște ale prețurilor cu consecințe de mare amploare sau – ca în cazul crizei subprime – poate intensifica perturbările existente pe piață. Acest lucru este valabil mai ales atunci când fondurile speculative primesc apeluri de marjă ridicate de la brokerii lor principali și, în același timp, investitorii își retrag depozitele de la fondul speculativ, deoarece ei înșiși se află adesea într-o criză de lichidități. Ca urmare, în urma turbulențelor din jurul crizei creditelor ipotecare cu risc ridicat, volatilitatea pieței financiare a crescut semnificativ; în același timp, rata de retragere a fondurilor speculative a crescut de peste două ori față de procentul normal de 12% pe an la nivel mondial. – Pe de altă parte, nu există nicio dovadă că fondurile speculative au jucat un rol major în provocarea crizei financiare care a urmat crizei creditelor ipotecare cu risc ridicat, deși acest lucru a fost afirmat adesea. – A se vedea canibalizare, over-the-counter, decontare în numerar, supraveghere, indirectă, Counterparty Risk Management Policy Group, împrumut contra hârtie, efect de domino, efect de levier, strategii de fonduri speculative, tapotare de capital, grabă spre ieșire, bancă zombi. – A se vedea Raportul anual BaFin 2004, p. 18 și următoarele, p. 89 (probleme legate de măsurarea riscurilor fondurilor de fonduri speculative), p. 182 și următoarele (evoluții recente în materie de reglementare), Raportul anual BaFin 2009, p. 211 (eforturi internaționale pentru o reglementare mai strictă), precum și Raportul anual BaFin respectiv, capitolul “Supravegherea activității de tranzacționare a titlurilor de valoare și a activităților de investiții”, Raportul privind stabilitatea financiară 2012, p. 67 și următoarele (sectorul bancar paralel ca întreg și riscurile sale).

Atenție: Enciclopedia financiară este protejată prin drepturi de autor și poate fi utilizată numai în scopuri private, fără acordul expres al autorului!
Profesor universitar Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesorul Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Adresa de e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/