Mandato

Documento in cui viene cartolarizzato il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare (opzione call) o vendere (opzione put) una certa quantità di un’attività sottostante (beni, titoli). La differenza rispetto a un’opzione è che la borsa è al massimo una piattaforma di trading, ma non la controparte. Di norma, l’emittente (la banca) incassa il premio dell’opzione e l’acquirente riceve il warrant sul suo conto titoli. A differenza di un’opzione, i warrant hanno una durata più lunga, fino a dieci anni (il diritto ma non l’obbligo di acquistare o vendere una certa quantità di uno strumento sottostante a un prezzo concordato. Il diritto di acquistare lo strumento sottostante viene definito warrant call; il diritto di venderlo viene definito warrant put. In questo senso, un warrant è molto simile a un’opzione. Tuttavia, il tempo a disposizione per esercitare un warrant è molto più lungo che nel caso dei contratti di opzione. La maggior parte dei warrant ha 5-10 anni di tempo prima di essere esercitati o di scadere senza valore). I warrant possono essere solo acquistati, ma non venduti allo scoperto. – Si distingue principalmente tra – warrant nudi, che sono emessi dall’emittente come warrant call o put, e – warrant coperti, in cui l’emittente detiene l’attività sottostante in proprio. Oltre ai warrant ordinari (plain vanilla warrants), si trovano anche alcuni disegni speciali, come quelli basati sulla volatilità dell’attività sottostante. Poiché i warrant sono strumenti derivati, gli istituti che li vendono hanno particolari obblighi di informazione nei confronti dei loro clienti. – I warrant sono spesso emessi in relazione a un’obbligazione societaria. In questo caso cartolarizzano il diritto di acquistare azioni della società in base a determinate condizioni (spesso i warrant sono emessi in combinazione con un’obbligazione e rappresentano il diritto di acquistare azioni della società che emette l’obbligazione. I warrant vengono dati in questo modo per rendere più attraente l’emissione obbligazionaria e per ridurre il tasso di interesse che deve essere offerto in caso di vendita di un’emissione obbligazionaria). – Vedi haircut, obbligo di compensazione delle operazioni su derivati, obbligo di segnalazione delle operazioni su derivati, regolamento sui derivati, controparte, centrale, warrant, esenzione, sleepy warrant, tubos, warrant.

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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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