Imunização

Com relação à cobertura das necessidades financeiras de uma empresa, a decisão de levantar fundos para investimentos – quase – exclusivamente através de financiamento interno, especialmente lucros retidos e depósitos dos proprietários. Desta forma, a empresa quer ser independente de influências externas – bancos, distorções nos mercados financeiros. – Em termos de ativos financeiros, a proteção completa de uma carteira contra possíveis riscos dos mercados (a construção de uma carteira de títulos para não ser afetada negativamente por mudanças de rendimento). – O ouro é o único ativo que pode atender a essas exigências; especialmente porque é completamente independente de datas de vencimento, riscos de liquidação e investimentos subseqüentes – e incidentalmente também do pagamento de impostos. É por isso que os bancos centrais se esquivam de reduzir suas reservas de ouro. Se, em tempos de turbulência, a confiança em um banco central dependesse de investimentos que não poderiam ser realizados imediatamente – como foi o caso, por exemplo, com o fechamento das bolsas de valores após o ataque islâmico de 11 de setembro de 2001 nos EUA – então isso possivelmente puxaria todo o sistema financeiro para um vórtice (tombo depressivo). – O fechamento de um mercado financeiro nacional a países estrangeiros. – O fato de que o preço de um título se move independentemente do movimento nas taxas de juros de mercado (a imunização de um título significa que seu valor global de mercado [preço do principal mais os juros acumulados] não muda em resposta à mudança nas taxas de juros de mercado). – Ver foreclosure, Colbertismo, financeirização, financiamento interno, distribuição zero, teoria do ranking, autofinanciamento, taxa de encargos com juros. – Cf. Boletim Mensal do BCE de abril de 2008, p. 70 f. (papel dos lucros acumulados na atividade de investimento).

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Professor Universitário Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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