Herdenverhalten (herding behaviour, information cascade)

Anleger richten ihre Entscheidungen an einem Vorbild aus, von dem sie glauben, dass er über bessere Marktkenntnisse verfügt. – Ursache ist letztlich die Furcht, mit der eigenen Einschätzung falsch zu liegen. Herdenverhalten lohnt sich für den einzelnen, zumal wenn man voraussetzt, dass sehr viele dem gleichen Handlungsmuster folgen; als Motto gilt hier: “Der Trend ist dein Freund”. Auf diese Weise verstärken sich besonders auf Finanzmärkten – und hier wieder hauptsächlich auf den Devisenmärkten – Kursübertreibungen (Preisausschläge; bubbles) in beide Richtungen. – Beispielhaft für Herdenverhalten war die Entwicklung in Südost-Asien 1997/98. Auf eine Phase mit ausgesprochen hohem Kapital-Zufluss in diese Region folgte plötzlich ein kollektiver Rückzug (collective withdrawal) der Anleger. – In Bezug auf Anlagefonds: die Fondsmanager kleiner und mittlerer Fonds richten sich bei der Schichtung des Portfolios (portfolio composition: bei der Zusammensetzung der einzelnen Vermögenswerte) nach den führenden – meistens mit amerikanischen, deutschen oder schweizerischen Grossbanken verbundenen – Fonds aus, oft sogar ganz genau. Sie entscheiden dann auch selbst gegen die ausdrückliche Empfehlung ihrer eigenen Analysten. Denn die Fondsmanager glauben, durch Anpassung an die führenden Fonds dem Vorwurf schlechter Performance am ehesten zu entgehen. – Siehe Einschätzung, gegensätzliche, Exotikomanie, Finanzpsychologie, Frühwarnsysteme, Furchtthese, Gegenspekulationstheorie, Geschorener, Gigabank, Glücksspieleffekt, Grössenvertrauen, Hedge-FondsStrategien, Information, asymmetrische, Hindsight, Immobilienblase, Information, asymmetrische, Kurzsichtigkeit, Martin-Prinzip, Meinungskauf, Milchmädchen-Hausse, Nachahmung, informelle, Rückkoppelungsschleife, Sinuskurven-Fetischismus, Staffelung, Zahltag-Grundregel, Zurückfindung, Zyklik.

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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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