ハイポ・リアルエステート救済

2003年9月にHypoVereinsbank AGからスピンオフして設立されたミュンヘンの不動産金融会社Hypo Real Estate Holding AG（HRE）は、サブプライム危機の過程で2008年9月の最終週に経営難に陥った。HREは、主に公共部門やインフラストラクチャーファイナンス、商業用不動産ファイナンスにおいて、世界的に活動していました。- HREの持ち株会社であるダブリンのDEPFA銀行が、銀行の黄金律に反し、長期（非流動）プロジェクトに短期間しか融資しないため、深刻な財務危機に陥った。その結果、ミュンヘンの親会社が損失を負担しなければならなくなったが、自力では対処できない。HREのデフォルトの影響は、年金基金、年金基金、雇用者責任保険組合だけでなく、ドイツの連邦政府や自治体にも及び、その中にはHREに数億円を投資していたところもありました。- HREの破綻を回避するために、ドイツ政府が介入したのである。その結果、HREは2009年10月以降、約80億ユーロの新規資本を投入して国によって救済され、すべて連邦政府の手に移った。- この救出作戦は、各方面から批判を浴びた。経営陣の情報提供に対する姿勢に憤りを感じ、ティートマイヤー元連邦銀行総裁がメンバーであった監査役会にも非難が集中した。監査役は、取締役会の経営方針と会社の組織を「混乱と誇大妄想の混在」と呼んだ。例えば、CFOのMarkus Fellは、一人で45万ユーロの年俸と同額のボーナス、つまり合計90万ユーロを受け取っていたのです。- また、ドイツ政府は、HREが債務超過に陥った場合、ドイツのファンドブリーフの信用が失墜し、予期せぬ直接・間接的な影響（不評）を受けるとし、国有化を正当化した。2009年に入ってから、HREにはさらなる援助が必要であることが明らかになりました。2009年春に施行された銀行救済法は、基本的にHREの状況に合わせて作られたものです。- 2009年夏、野党が要求したドイツ連邦議会の調査委員会は、HREの破綻の経緯を調査した。しかし、HREを救済するためには、他に正当な解決策がないことが示されたのです。リーマンショックの世界的な衝撃からわずか数週間後にこの規模の銀行グループが破綻すれば、公的セクターの支援で発生したコストの何倍もの連鎖反応が起きていたことだろう。- 2010年夏、HREはさらに4000万ユーロの国家保証が必要であることが判明した。そして今、HREのジャンク証券約2000億ユーロをFMS Wertpapiermanagementという不良銀行に譲渡することが決定されたのである。このために、国はさらに20億ユーロを支払わなければならなかった。旧HREの残骸は、以後、ドイツ・ファンドブリーフバンクという名称で運営されることになった。2012年春には、2011年度も100億ユーロの損失が発生したことが明らかになった。- 不在資本主義、償却、マイナス、銀行救済、逆、銀行国有化、銀行ルール、ゴールデン、銀行破綻、ベイルアウト、銀行、システム、ブラッドフォード国有化、出口戦略、フォルティス救済、満期変換リスク、住宅ローン、住宅バブル、危機、システミック、流動性ショック、を参照。百万ドルの墓、モラルハザード、モーゲージエクイティ撤退、忍者ローン、ノーザンロックの失敗、現物支給ローン、モーゲージボンド、地方銀行、借り換えリスク、ベイルアウト、債務爆弾、主権者責任、シンキングファンド、ティナ、大きすぎて潰せない原則、企業、国家主催、信託、強制収用。- 参照：BaFin Annual Report 2008, p. 118 (HREに合わせた救済買収法), BaFin Annual Report 2009, p. 133 f. (HRE 破綻に関する調査委員会の結果), p.202 f..(買収法の通常の規制から逸脱して、金融市場安定化補足法[FMStErgG]では受入期間の短縮が可能、SoFFinは米国証券取引委員会から免除措置を取得、最終買収までの長い道のり）、 BaFin Annual Report 2010, p.149 (Hypo Real Estate Holdingはストレステストで比較的悪い成績)、 p.151 f. （樹脂による再建措置）。

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