Рискове, свързани с хедж фондовете

Като основни рискове се разглеждат следните: – твърде висок ливъридж; в случая с хедж фонда LTCM, който изпадна в затруднение през 1998 г., ливъриджът беше 25: портфейлът надвишаваше собствения капитал на фонда с този коефициент. Големият ливъридж позволява на хедж фонда да увеличи значително възвръщаемостта. Докато лихвата по ливъриджа е по-ниска от възвръщаемостта на фонда, съществува силен стимул за увеличаване на ливъриджа. – Средствата се прехвърлят от регулирани пазари към нерегулирани офшорни финансови центрове, което лесно води до по-небрежно управление на риска. – Натискът за високи резултати принуждава мениджърите на хедж фондове да действат по един и същи начин: апетитът им за риск се увеличава; в същото време се увеличава и рискът от несъстоятелност на фонда. – В случай на загуби високият ливъридж налага бързо намаляване на експозициите, които са ги причинили: това може много лесно да доведе до бързане за излизане от пазара, както се видя при финансовата криза, последвала кризата с високорисковите ипотечни кредити през 2007 г.- Дейността на относително неликвидни пазари може да предизвика внезапен скок на цените с далечни последици или – както в случая с кризата с високорисковите ипотечни кредити – да засили съществуващите пазарни смущения. Това е особено вярно, когато хедж фондовете получават високи искания за допълнително обезпечение от своите основни брокери и в същото време инвеститорите изтеглят депозитите си от хедж фонда, тъй като често самите те са в ликвидна криза. В резултат на това, покрай сътресенията, свързани с кризата с високорисковите ипотечни кредити, волатилността на финансовия пазар се увеличи значително; в същото време процентът на напускащите хедж фондове се увеличи повече от два пъти от обичайните дванадесет процента годишно в световен мащаб. – От друга страна, няма доказателства, че хедж фондовете са изиграли основна роля за предизвикването на финансовата криза, последвала кризата с високорисковите ипотечни кредити, въпреки че това често се твърди. – Вижте канибализация, извънборсова търговия, паричен сетълмент, надзор, непряк, Група за политика за управление на риска от контрагенти, заем срещу хартия, ефект на доминото, ливъридж, стратегии на хедж фондовете, капиталово подслушване, бързане към изхода, банка-зомби. – Вж. годишния доклад на BaFin за 2004 г., стр. 18 и сл., стр. 89 (проблеми с измерването на риска на фондовете на хедж фондовете), стр. 182 и сл. (последни промени в нормативната уредба), годишния доклад на BaFin за 2009 г., стр. 211 (международни усилия за по-строго регулиране), както и съответния годишен доклад на BaFin, глава “Надзор на търговията с ценни книжа и инвестиционната дейност”, доклада за финансовата стабилност за 2012 г., стр. 67 и сл.

Университетски професор д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Професор д-р Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Адрес на електронна поща: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/