Segmentos del mercado monetario
El BCE divide el mercado monetario en oferta y demanda de – depósitos no garantizados – operaciones repo garantizadas y – derivados, subdivididos en – instrumentos cotizados en bolsa, como un swap de cupones, un bono obligatoriamente convertible o un reverse) y – contratos extrabursátiles (instrumentos que se suelen negociar en el mercado de mostrador, como un swap de tipos de interés o un swap de divisas). – El mercado monetario con garantías, en el que la liquidez se negocia contra la posición de los valores, es el mayor segmento a nivel mundial. El porcentaje de sistemas de negociación alternativos también es mayor en el mercado de garantías. – Cada segmento tiene su propio perfil de riesgo; y la evaluación del riesgo puede cambiar rápidamente en los segmentos en determinadas circunstancias, como se puso de manifiesto en la corriente de turbulencia que rodea a la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Aquí, el comercio sin garantías se paralizó casi por completo. En cambio, la negociación con garantías (electrónica) registró un aumento significativo del volumen de negocios. Esto se debe a que la negociación con garantía a través de una contraparte central reconocida por las autoridades de supervisión, junto con la garantía depositada, tiene la ventaja de que no hay riesgo de contraparte. El cambio de énfasis hacia las operaciones garantizadas que comenzó en la crisis financiera y que ha sido evidente en todo el mundo desde entonces refleja el papel más importante del riesgo de crédito en las decisiones comerciales. – Véase Papeles comerciales respaldados por activos, Intercambio informático, Obligación de compensación de operaciones con derivados, Obligación de notificación de operaciones con derivados, Eurex, Euro GC
Pooling, contraparte, central, mercado monetario, sistema de negociación, alternativo, mercado monetario interbancario, mercado, tercero, negociación extrabursátil, Short-Term European Papers – Cf.
Boletín mensual del BCE de febrero de 2008, p. 72 y ss. (clasificación; explicaciones sobre el contenido de riesgo; resumen del volumen de negocio en los distintos segmentos desde el año 2000), Boletín mensual del Deutsche Bundesbank de agosto de 2014, p. 31 y ss. (valor informativo de la respectiva prima de riesgo en el mercado monetario).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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