Papeles [comerciales] respaldados por activos
En general, todos los papeles comerciales negociables que están respaldados por activos del emisor. – En particular, los instrumentos de deuda respaldados por los pagos de una cartera en la que se agrupan muchos créditos individuales. A finales de 2007, incluso antes de que la crisis de las hipotecas de alto riesgo se convirtiera en una crisis financiera, había valores de este tipo por valor de unos 450.000 millones de euros en las carteras de los inversores de todo el mundo (bancos, fondos, compañías de seguros y, en menor medida, hogares); el ochenta por ciento de ellos se consideraban valores tóxicos, no valiosos. En algunos países, estos tuvieron que ser asumidos por el Estado para volver a equilibrar los balances bancarios. – La conmoción tuvo el efecto de que – la evaluación de los nuevos papeles de titulización fue a partir de entonces realizada de forma muy precisa y crítica por los demandantes, y que ya no se confiaba ciegamente en las calificaciones de las agencias de calificación. – Por otro lado, los proveedores, es decir, los emisores de dichos valores, se vieron obligados a proporcionar un máximo de información sobre los créditos titulizados. La complejidad (el estado de ser intrincado y difícil de ver) de los productos – ¡hubo informes de piscinas que se explicaron en más de 200 páginas impresas en jerga legal que era difícil de entender! – notablemente. – A veces también se habla, en particular, de los bonos de catástrofe emitidos por las reaseguradoras a modo de retrocesión en forma de colocación privada. – Véase Fondos ABS, Capitalismo de ausencia, Activos, ilíquidos, Papel comercial respaldado por activos, Valores respaldados por activos, Valores respaldados por activos-obligación de deuda colateralizada, Cesiones, Portadores de impacto, Fuera de bolsa, Préstamos para automóviles, Titularizados, postulado de back-to-originator, obligaciones colateralizadas, cláusula de claw-back, obligaciones de deuda colateralizada, obligaciones de préstamo colateralizado, conduit, defeasance, tesis del diamante, titulización de un solo originador, titulización de valor incorporado, desarrollo, iterativo, tramo de primera pérdida, bonos de catástrofe, expansión del crédito, fiasco de las tarjetas de crédito, titulización de préstamos, riesgo moral, iniciativa pay-green, valores respaldados por hipotecas residenciales, retrocesión, conducto de liquidez maestro único, ratio de cobertura de la deuda, crisis subprime, grosor de los tramos, titulización true-sale, préstamos a la vivienda, titulizado, respaldo, préstamos corporativos, titulizado, estructura de titulización, congelación de los tipos de interés, vehículo de propósito especial. – Véanse el Boletín Mensual del BCE de febrero de 2008, p. 89 y ss. (Mercado de diversos instrumentos de titulización en la zona del euro: presentación general; panorámica), el Informe de Estabilidad Financiera de 2010, p. 73 y ss. (Fuentes de riesgo; panorámica), el Boletín Mensual del BCE de julio de 2011, p. 22 y ss. (Nexo financiación/titulización desde 2009; panorámica), el Boletín Mensual del BCE de octubre de 2011, p. 79 y ss. (Titulizaciones y emisión de títulos de deuda).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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