Obligations pourries (junk bonds ; high-yield bonds ; cats and dogs)

Obligations à haut risque émises par des entreprises dont la solvabilité est douteuse ; en d’autres termes, elles sont mal notées. Il existe un risque élevé de défaillance, mais en même temps, un taux d’intérêt inhabituellement élevé est promis (bonds issued by companies that are thought to be highly speculative. Junk bonds have low ratings a high risk of default). – Autrefois, les rachats d’entreprises étaient souvent financés aux Etats-Unis avec de telles obligations pourries (junk = ferraille, camelote). Les investisseurs espéraient une reprise économique de l’entreprise et donc un rendement bien supérieur à la moyenne. Aujourd’hui encore, on pense souvent que c’est justement la chance d’obtenir un rendement aussi élevé (trembling premium) qui compense le risque également supérieur à la moyenne de tels titres. – Voir “Dampfstube”, “Dingo-Wert”, “Geheimtip”, “Glamour Stocks”, “InternetForums”, “Katastrophen-Anleihen”, “Penny-Stocks”, “Pump and Dump”, “Pyramide”, “Rekonstruktion”, “Terror-Papier”, “Zitronenhandel”, “Zitterprämie”, “Zuchthausware”. – Cf. rapport annuel 2003 de la BaFin, p. 125 s., rapport annuel 2013 de la BaFin, p. 137 s. (les assurances peuvent acquérir des placements à haut rendement jusqu’à un certain point ; définition).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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