Inflation sous-jacente (core inflation)

L’augmentation durable des prix. Les mouvements de prix temporaires (sectoriels ou brusques, erratiques), comme le prix du pétrole, sont exclus ; on parle souvent d’inflation “headline”. – Il est vrai que l’exclusion de certains éléments de l’indice des prix à la consommation harmonisé (ce qui est régulièrement proposé) rendrait cet indice, si important pour la politique monétaire, inutilisable en tant que mesure des variations de prix. Ainsi, les prix de l’énergie et des denrées alimentaires non transformées (deux éléments qui sont généralement absents de l’inflation de base) ont un poids de plus de vingt pour cent dans l’IPCH. Il est affirmé (de manière tout à fait convaincante) que les consommateurs ne gagnent pas leur vie avec de “l’argent de base”, mais qu’ils doivent par exemple payer la hausse des prix du pétrole entièrement avec leur revenu. – D’autre part, le calcul de l’inflation sous-jacente est justifié par le fait que la tendance de l’indice des prix à la consommation harmonisé est ainsi plus clairement identifiable (the prices for food and energy tend to fluctuate sharply, as was seen in earlier decades ; this volatility is then passed on into the general price index, in turn making it difficult to interpret the overall direction, the trend). – Voir effet de base, lien énergie-inflation, lien pétrole-alimentation, masse monétaire, fétichisme de la masse monétaire, inflation, thèse du mensonge et de la tromperie, aliments, prix du pétrole, stabilité des prix, inflation protéique, théorie quantitative, prix des matières premières, chocs, structurels. – Voir le Bulletin mensuel de la BCE de juillet 2001, p. 55 et suivantes ; le Bulletin mensuel de la BCE de juin 2002, p. 38 et suivantes ; le Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de janvier 2005, p. 24 et suivantes, Bulletin mensuel de la BCE de septembre 2007, p. 66 et suivantes (influence des prix des denrées alimentaires sur l’IPCH ; aperçus), Bulletin mensuel de décembre 2007, p. 62 et suivantes (denrées alimentaires dans l’IPCH, ventilées par pays), Bulletin mensuel de la BCE de mars 2008, p. 66 et suivantes (inflation sous-jacente 1999-2007 ; aperçus ; questions relatives à la mesure), Bulletin mensuel de la BCE de septembre 2008, p. 13 et suivantes (hausse des prix des denrées alimentaires ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de juin 2009, p. 61 et suivantes. Mesures de l’inflation sous-jacente dans la zone euro ; répartition transversale ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de juin 2010, p. 60 s. (prix des produits agricoles de base et des denrées alimentaires depuis 2007 ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE d’octobre 2013, p. 66 s. (prix des denrées alimentaires sur le marché mondial et dans l’UE ; aperçu ; tendance au synchronisme), Bulletin mensuel de la BCE de décembre 2013, p. 68 s. (analyse approfondie de la mesure de l’inflation sous-jacente). Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’août 2014, p. 13 et suivantes (facteurs déterminants des prix des denrées alimentaires).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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