Anticipations de l’inflation (expectations on inflation rate)

Les idées actuelles sur l’ampleur de la détérioration future de la valeur de l’argent. – Elles peuvent être mesurées en partie par le cours des obligations indexées par rapport aux obligations à taux nominal. En Angleterre, les anticipations inflationnistes constituent la principale mesure de la politique monétaire. Comme les mesures de politique monétaire ne se répercutent sur les prix qu’avec un certain retard, une banque centrale doit en principe orienter ses décisions de politique monétaire en fonction de l’évolution future des prix. – Le degré d’anticipation de l’inflation dépend de la crédibilité de la politique de stabilisation des prix à long terme de la banque centrale. Si cette confiance est élevée, il est généralement admis que les pertes de revenus réels dues au prix du pétrole peuvent être acceptées, ce qui permet d’éviter les effets de second tour tant redoutés. D’autre part, il s’est avéré que les anticipations inflationnistes défavorables existantes s’enracinent facilement, et qu’il faut beaucoup de temps pour les rattraper, et que cela ne peut se faire qu’au prix d’un coût macroéconomique considérable. – En annonçant un objectif d’inflation – de 2 % à moyen terme -, en s’engageant régulièrement à respecter cette valeur de référence et en pratiquant une politique d’ouverture, la BCE a largement contribué à consolider les anticipations inflationnistes dans la zone euro. – Voir politique agricole, limitation de la valeur des billets de banque, mots codés, Consensus Economics, dividende, inflationniste, troisième pilier, enquête auprès des directeurs d’achat, enquête auprès des prévisionnistes professionnels, politique monétaire, prospective, paradoxe de crédibilité, doctrine de Greenspan, économie en boucles d’or, Greenspeak, inflation, ressentie, ciblage de l’inflation, compensation de l’inflation, anticipations inflationnistes, critère de constance, thèse du mensonge et de la tromperie, prix du lait, effet Mundell-Tobin, denrées alimentaires, ajustements de prix, argument des taux d’intérêt réels, swap, lien entre dette publique et taux d’intérêt indexé sur l’inflation, coefficient de déséquilibre de Theil, flou constructif, effets d’ombre, stocks de marchandises, préférence temporelle, anticipations de taux d’intérêt, politique des deux piliers, effets de second tour. – Cf. bulletin mensuel de la BCE de février 2002, p. 18 et suivantes, bulletin mensuel de la BCE de mai 2002, p. 28 et suivantes, bulletin mensuel de la BCE d’août 2003, p. 26 et suivantes, bulletin mensuel de la BCE de septembre 2003, p. 34 et suivantes, Rapport annuel 2003 de la Deutsche Bundesbank, p. 41, Bulletin mensuel de la BCE de mai 2004, p. 34 et suivantes, Bulletin mensuel de la BCE d’août 2004, p. 39 et suivantes, Bulletin mensuel de la BCE de novembre 2004, p. 39 et suivantes, Bulletin mensuel de la BCE de mai 2005, p. 41 et suivantes, Bulletin mensuel de la BCE de juillet 2005, p. 72 s. (raisons des différences de perception), Bulletin mensuel de la BCE de février 2006, p. 44 s. (p. 46 : Break-Even-Inflationrate : différence de rendement entre les obligations nominales et indexées), Bulletin mensuel de la BCE de mai 2006, p. 44 s. (y compris l’analyse des indicateurs des anticipations inflationnistes à plus long terme), Bulletin mensuel de la BCE de juillet 2006, p. 63 s. (p. 46). (présentation détaillée ; nombreux aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de septembre 2006, p. 56 s. (p. 57 : anticipations d’inflation et inflation effective depuis 1992), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’octobre 2006, p. 15 s. (présentation détaillée avec références bibliographiques dans les notes), Rapport annuel 2006 de la BCE, p. 57 s. (présentation détaillée ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de septembre 2007, p. 40 s. (p. 57). (modèle saisonnier du point mort d’inflation ; comparaison avec les taux swap indexés sur l’inflation), Bulletin mensuel de la BCE, novembre 2007, p. 41 et suivantes (causes et (p. 44) conséquences de l’augmentation des anticipations d’inflation ; aperçus), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank, novembre 2007, p. 56 et suivantes (relation mesurée entre le taux d’inflation perçu et le taux d’inflation prévu ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE, décembre 2007, p. 71 et suivantes, Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank, décembre 2007, p. 72 et suivantes (relation mesurée entre le taux d’inflation perçu et le taux d’inflation prévu ; aperçus). (évolution depuis 2001 ; contenu informatif des mesures correspondantes), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de juillet 2008, p. 43 (rôle des attentes et de la crédibilité de la banque centrale), Bulletin mensuel de la BCE de novembre 2008 (hausse des rendements des obligations protégées contre l’inflation également due aux attentes concernant les fortes dépenses publiques liées à la crise financière ; autres raisons), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de décembre 2008, p. 38 s. (les anticipations d’inflation à plus long terme (at medium and long term) sont déterminantes pour les planifications des acteurs du marché), Bulletin mensuel de la BCE de mars 2010, p. 61 et suivantes (comparaisons 2003-2009 ; aperçus ; références bibliographiques), p. 95 (les déséquilibres budgétaires augmentent les anticipations d’inflation), Bulletin mensuel de la BCE de février 2011, p. 79 et suivantes (essai avec des explications détaillées et de nombreux aperçus ainsi que des références bibliographiques), Rapport annuel 2012 de la BCE, p. 42 ss (anticipations inflationnistes depuis 2004 ; p. 45 : les incertitudes constatées dans les enquêtes restent élevées), Bulletin mensuel de la BCE d’octobre 2013, p. 44 ss (ancrage des anticipations inflationnistes à long terme ; aperçus), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’avril 2014, p. 73 ss (signification et mesure du taux d’inflation attendu ; aperçus ; références bibliographiques), Bulletin mensuel de la BCE de juillet 2014, p. 38 ss. (les primes d’inflation en tant que mesure des anticipations d’inflation ; aperçus) ; p. 49 et suivantes (anticipations d’inflation présentées de manière comparative à partir de différentes sources ; aperçus).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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