Endettement en devises étrangères (foreign indebtedness)

Les entreprises et les ménages d’un État – comme dans le cas des pays qui ont rejoint l’UE après 2000 – contractent des emprunts à l’étranger. Ils s’attendent à ce que le cours de leur propre monnaie augmente – ou, dans le cas des pays candidats à l’UE, à ce qu’ils fassent bientôt partie de la zone euro – et que leur risque de crédit soit donc minime. Si ces suppositions ne se réalisent pas ou si, comme dans le cas de certains pays baltes candidats à l’adhésion, la politique ne fait pratiquement rien pour atteindre les critères de convergence pour le rattachement à l’union monétaire, le pays concerné se retrouve tôt ou tard en situation de crise. Les Etats sont dégradés par les agences de notation et pratiquement coupés du marché international des capitaux. Les investisseurs privés se retirent de ces pays, comme ils l’ont fait dans une large mesure de la Pologne et des pays baltes lors de la crise financière mondiale de 2008. Cela suscite des mouvements politiques indésirables dans les pays concernés, qui ont un effet négatif sur la croissance et l’emploi.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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