Door de centrale bank opgelegde renteplafond op staatsobligaties

In de zomer van 2012 kondigde de ECB haar voornemen aan om renteplafonds (plafondtarieven, [rente]caps) in te voeren voor de staatsobligaties van struikelende EMU-leden. In dat geval koopt de ECB effecten op de markt telkens wanneer hun koersen onder een bepaalde drempel zakken of hun rentevoeten een bepaalde grens overschrijden. – Het beleid van de ECB om bovengrenzen te stellen aan de rente op overheidsobligaties, waarboven zij ingrijpt, heeft een aantal gemakkelijk herkenbare ernstige negatieve gevolgen. — De staten zijn aldus gevrijwaard van de sanctionerende werking van de kapitaalmarkt, die neerkomt op een uitnodiging tot een laks begrotingsbeleid: de wil tot hervormingen wordt verlamd en de beleggers keren zich geheel van de eurozone af. — De beleggers worden beschermd tegen koersverliezen, hetgeen het beleggingsgedrag verstoort ten gunste van staatsobligaties en ten koste van andere effecten. — Het monetaire beleid verliest zijn onafhankelijkheid ten opzichte van het begrotingsbeleid. — Aankopen van staatsobligaties door de ECB hebben in wezen een verdelingseffect binnen de Lid-Staten van de EMU en maken geen deel uit van een op regels gebaseerd monetair beleid als zodanig. — De ECB kan niet onbeperkt staatsobligaties met een debiteurenrisico in haar portefeuille opnemen; uiteindelijk zijn de leden met een voorzichtig en gezond begrotingsbeleid aansprakelijk voor de risico’s, en dit vergroot de ontgoocheling over Europa (niet dat Europa!) onder de bevolking met verstrekkende gevolgen op lange termijn. — Tenslotte bevat het EU-Verdrag (artikel 125 VWEU) uitdrukkelijk een “non-bail-out”-clausule: de Gemeenschap is niet aansprakelijk voor de schulden van overheidsinstanties in de Lid-Staten. Het renteplafond voor staatsobligaties is duidelijk in strijd met deze overeenkomst. – Zie vermoeden, centraal bankieren, aankopen, centraal bankieren, bail-out, interne flexibiliteit, blame game, verbod op tekortfinanciering, Europees stabilisatiemechanisme, één-stem-beginsel, EMU-buste, ECB-zondelokaal, exit, peer pressure, kleuterschoolargument, neuro, beleidsklem, redding, reddingsoperatie, schaduwstaat, schuldenclub, zevenprocentsgrens, solidariteit, financieel, stabiliteits- en groeipact, stabilisatiemechanisme, Europees, zuidelijk front, herverdeling, door centrale bank teweeggebracht, koppeling schuld-productiviteit, verdragsconformiteit, renteafvlakking. – Cf. Maandverslag van de Deutsche Bundesbank van oktober 2012, blz. 19 e.v. (elke vorm van financiële steun biedt slechts ademruimte die moet worden gebruikt voor hervormingsmaatregelen).

Opgelet: De financiële encyclopedie is auteursrechtelijk beschermd en mag zonder uitdrukkelijke toestemming alleen voor privé-doeleinden worden gebruikt!
Universiteitsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadres: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/