公共贷款，国家贷款，政府贷款

由政府作为一个整体发行的债券–在某些统计中包括政府整体内部的公共机构。- 在金融市场不确定的时候，政府证券的需求越来越大，导致其价格上升，收益率下降。国家作为债券发行人的信用度，显然被投资者评为高于公司的信用度。这是因为只有国家才有可能征收强制税。通过这种方式，它可以获得维持其行动和偿还债务的财务能力的手段。- 诚然，已经有好几次表明，特别是在希腊危机期间，当一个国家过度负债并受到国家破产的威胁时，人们对这些证券的信心突然减少，投资者清空他们的投资组合。然而，在这种情况下，政府债券是否由欧洲稳定机制等机构担保是值得怀疑的。这对赤字国家和其债务工具的购买者产生了错误的激励。毕竟，人们可以相信，如果有必要，其他州的纳税人会出面。出于这个原因，为财政薄弱的欧元成员国设立的稳定基金直到2013年才成立–主要是由于德国的压力。从那时起，政府债券的持有者必须准备放弃他们的部分债权，以拯救一个陷入困境的国家。仅仅是这一宣布就产生了这样的效果：从2013年开始，希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利等欧洲货币联盟成员国的到期政府债券以高折扣进行交易。这反过来又导致了对德国的激烈指责，德国–作为这些国家主权债务的主要资助者–被指控缺乏团结。正如通常的情况一样，那些将其公民创造的部分社会产品用于救助他人的国家受到指责，而不是增加那些生活无着的人的压力。- 2012年3月初，希腊政府债券的持有人 “自愿被迫 “放弃了一半的债权。- 然而，根据许多政客的想法，欧洲金融稳定基金将作为无价值的政府债券的集合体–绕过现有法律–为欧元区的未来发出了令人担忧的信号。- 希腊政府债券的经验，其市场价值在2011年某些情况下下降了一半，导致许多银行也用股权资本支持其账面上的政府债券，超过巴塞尔协议III的股权资本要求。在资产质量审查中，政府债券的估值被认为是最大的问题之一。然而，现在认为无可争议的是，这些证券在任何情况下都应该被赋予一个精确合理的风险权重。现在已经没有 “避险政府债券 “这回事了。- 见机构债券、救助、资产负债表技巧、主权、指责游戏、欧洲货币联盟、基本错误、欧洲央行落马、财政代理人、货币乘法、货币联盟内部、创造、道德风险、政策违约、债务可持续性、百分之七的限制、政府证券、南方阵线、转移联盟、资产征收、合同忠诚度、前期效应、收益率曲线、强制征用。- 参见《欧洲央行2005年4月月报》关于收益率的国际差异及其后果，第10页及以下。欧洲央行2005年9月的月度报告，第35页及以下（此处也将个别政府债券的收益率差异与信用评级联系起来），德国联邦银行2006年10月的月度报告，第29页及以下（详细介绍了许多概述），欧洲央行2008年11月的月度报告，第34页及以下（欧元区个别成员国的债券之间也有收益率差异；概述），欧洲央行2008年12月的月度报告，第39页及以下。39 ff. (金融危机导致的政府债券收益率的强烈波动；概述)，欧洲央行2009年9月月报，第38 ff. (金融危机期间欧元区的政府债券收益率差，概述；参考)，BaFin 2009年度报告，第23页(2005年以来德国和美国十年期政府债券收益率的比较)，2010年金融稳定报告，第1页。34 ff. (政府债券的挫折风险), Deutsche Bundesbank of June 2011, p. 29 ff. (欧元区政府债券的收益率差异；概述；解释方法), Deutsche Bundesbank of November 2011, p. 43 (2009年以来猪的政府债券溢价), Annual Report 2011 of the ECB, p. 43 ff. (政府债券的不确定性向其他经济部门的传导效应；概述), Monthly Report of the ECB of March 2012, p.51 ff. (2006年以来欧元区政府债券的发行和持有情况，按不同方面分类；大量插图；以短期票据取代长期债券的趋势)，2013年11月德国联邦银行月报，第33 f. (欧元区国内银行持有的政府债券；概述)。

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