中央银行影响的政府债券的利息上限

2012年夏天，欧洲央行宣布打算对跌跌撞撞的欧洲货币联盟成员的政府债券实行利率上限（最高利率，[利息]上限）。在这种情况下，只要证券的价格低于某个阈值或其利率超过某个限制，欧洲央行就会在市场上购买证券。- 欧洲央行为政府债券的利率设定上限，并在超过上限后进行干预的政策，有一些容易识别的严重负面后果。– 因此，各国不受资本市场的制裁影响，而资本市场的制裁相当于邀请宽松的财政政策：改革的意愿被麻痹，投资者完全远离欧元区。–货币政策相对于财政政策失去了其独立性。– 欧洲央行购买政府债券基本上在欧洲货币联盟的成员国中具有分配效应，本身不是基于规则的货币政策的一部分。– 欧洲央行不能不受限制地将有违约风险的政府债券纳入其投资组合；最终，具有审慎和健全的预算政策的成员要对风险负责，这增加了民众对欧洲（不是那个欧洲！）的不满，产生了深远的长期影响。– 最后但并非最不重要的是，欧盟条约（TFEU第125条）明确包含一个非救助条款：共同体不对成员国的任何公共机构的债务负责。政府债券的利率上限显然违反了这一协议。- 见推定、中央银行、购买、中央银行、救助、内部灵活性、指责游戏、赤字融资禁令、欧洲稳定机制、一票制原则、欧洲货币联盟破产、欧洲央行罪孽深重、退出、同侪压力、幼儿园论证、神经、政策钳制。拯救、救助、影子国家、债务俱乐部、7%的限制、团结、金融、《稳定与增长公约》、稳定机制、欧洲、南方阵线、再分配、中央银行引起的、债务与生产力的联系、遵守条约、利率平滑。- 参见《德国联邦银行2012年10月月报》，第19页以下（任何形式的财政援助只能提供一个喘息空间，必须用于改革措施）。

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